Estratégia de opções etf

4 maneiras básicas de utilizar as opções de negociação ETF.

Tal como acontece com ações e índices, existem muitos ETFs que listam as opções. E embora existam muitas estratégias derivadas para utilizar em conjunto com ETFs, aqui estão quatro maneiras básicas de utilizar opções. Se você está procurando por exposição temporária a um determinado setor ou quer proteger as posições atuais de ETF em seu portfólio, uma opção de ETF pode ser o ativo perfeito para sua estratégia de investimento.

Comprando uma opção de chamada.

Uma opção de compra é o direito de comprar ações ou, neste caso, um ETF.

Até a data de vencimento da chamada, você tem o direito de comprar o ETF subjacente a um determinado preço conhecido como preço de exercício.

Por exemplo, se você comprar a chamada 80 80 da OIH (Oil ETF), você tem o direito de comprar esse ETF por US $ 80 a qualquer momento até a terceira sexta-feira de dezembro. Portanto, se o OIH estiver sendo negociado a US $ 90, você poderá comprá-lo a US $ 80. No entanto, se o OIH nunca ultrapassar os 80 dólares antes de dezembro, sua chamada expirará sem valor. Você não teria o direito de comprar o ETF por US $ 80, quando você realmente pode comprá-lo por menos do que isso.

Embora o preço de cada opção de compra varie de acordo com o preço atual do ETF subjacente, você pode se proteger ou se expor à compra de compra. Para equilibrar o longo tráfego de chamadas, você apenas espera que o ETF ultrapasse o preço de exercício e o preço de compra da ligação que você comprou. Então, se você comprar a chamada de 80 de dezembro por US $ 2, você precisa que o ETF suba acima de US $ 82 para se equilibrar.

Qualquer coisa acima de $ 82 é lucro. Se o ETF nunca ficar acima de US $ 80, sua perda será de US $ 2 para cada chamada que você comprou.

Vendendo uma opção de compra.

Quando você vende uma chamada, assume a posição oposta de um comprador de chamadas. Você quer que o ETF desça. Usando nosso exemplo, se você vender a opção de 80 de dezembro por $ 2, você ganhará $ 2 em cada chamada se o preço do ETF nunca subir acima de $ 80.

No entanto, se o ETF ultrapassar o ponto de equilíbrio de US $ 82, você deverá vender o ETF a US $ 80 ao proprietário da chamada e incorrer na perda.

As opções de venda são uma estratégia de negociação mais avançada do que as opções de compra. Ao comprar opções, o risco máximo é o preço de compra e o lucro é ilimitado para o lado positivo. No entanto, ao vender uma opção, o lucro máximo é o preço de venda e o risco é ilimitado. Um investidor deve ser muito cuidadoso e muito educado antes de vender opções.

Comprando uma Opção de Venda.

Existe uma maneira mais segura de ganhar exposição ou cobrir a desvantagem de um ETF do que vender uma opção de compra. Se você acha que um ETF vai diminuir de valor ou se você quer proteger o risco de queda, comprar uma opção de venda pode ser o caminho a percorrer. Uma opção de venda é o direito de vender um ETF a um determinado preço. Usando nosso exemplo, se você comprar a opção 80 de dezembro, você terá o direito de vender o ETF subjacente por US $ 80 a qualquer momento antes de dezembro. Se o ETF for negociado a US $ 75 a qualquer momento antes de dezembro, você poderá vendê-lo a US $ 80 e lucrar com a diferença de preço. Se o ETF permanecer acima de $ 80, sua opção expirará sem valor. Você não venderia o ETF a US $ 80 se estiver negociando a um preço mais alto.

Mais uma vez, você tem que fatorar o preço de compra em sua equação.

Se o put de 80 de dezembro for comprado por $ 4, seu ponto de equilíbrio será de $ 76 ($ 80- $ 4). Então, se o ETF estiver negociando a $ 75, e você exercer o seu direito de vendê-lo a $ 80, você ganharia $ 1 em cada opção que você comprasse. Se o ETF nunca cair abaixo de US $ 80 antes do vencimento em dezembro, sua perda será o preço de compra de US $ 4 para cada opção.

Vendendo uma opção de venda.

Quando você vende uma opção de venda, dá o direito ao comprador de venda de vender o ETF ao preço de exercício, antes do vencimento. Esta é a posição oposta de comprar um put, mas semelhante a comprar uma chamada. Você quer que o ETF suba ou fique acima do preço de exercício.

Usando o nosso exemplo, se você vender o 80 de dezembro por US $ 4, nunca desejará que o ETF fique abaixo de US $ 80 antes que o item expire em dezembro. Ou pelo menos não abaixo do ponto de equilíbrio de US $ 76. Se isso for verdade, você lucra US $ 4 em cada item vendido.

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No entanto, se o ETF cair abaixo do preço de equilíbrio, você começará a incorrer em perdas em cada put que seja exercido.

Novamente, é importante notar que as opções de venda têm mais risco do que as opções de compra. Isso não quer dizer que não seja lucrativo. O custo desse risco é calculado no preço de uma opção. Mas se você é um iniciante no mundo das chamadas e opções, comprar opções de ETF é a rota mais segura.

Pensamentos finais.

Embora existam muitas outras maneiras de incorporar estratégias de opções de ETF em seu portfólio, estas são as noções básicas de negociação de derivativos de ETF. Uma vez que você se sinta confortável com os fundamentos da negociação de opções, só então você deve considerar estratégias de negociação mais intermediárias ou complexas, como straddles e volatility arbitrage. Rasteje antes de andar.

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Estratégia de negociação de opções para opções ETF Deep-In-The-Money.

Os Exchange Traded Funds (ETF), como QQQQ, SPY, IWM e DIA, têm uma ampla representação do mercado de ações e, portanto, tendem a ser mais estáveis ​​e menos voláteis do que as ações individuais. Eles tendem a se estabelecer em uma tendência, e mantê-lo por mais tempo, enquanto as ações tendem a se espalhar por todo o lugar.

Esta estabilidade inerente fornece uma oportunidade para os operadores de opções, especialmente para aqueles que não estão atrás dos enormes ganhos, mas estão felizes em negociar com mais frequência para pequenas mordidas do queijo. A venda de spreads de crédito é uma excelente estratégia para aproveitar uma tendência e fazer 5% ao mês em uma carteira.

Outra excelente estratégia é usar as opções Deep-in-the-money (DITM).

Benefícios da negociação de opções do Deep ITM.

As opções DITM têm um Delta relativamente alto, o que significa que, quando o preço das ações se move em US $ 1, o preço da opção relacionada se move por um valor similar. Isso significa que a quantidade máxima de movimento no preço de uma ação pode ser capturada usando a alavancagem de uma negociação de opção.

A estratégia básica para negociar um ETF (por exemplo, QQQQ) é semelhante à do swing trading. Você está visando pequenos ganhos em curtos períodos, e a maioria dos negócios será concluída em um ou dois dias. Os requisitos de análise técnica para uma negociação dessa estratégia não são onerosos - na verdade, é fácil analisar demais e acabar não tendo a coragem de fazer uma negociação.

Em essência, você precisa saber como identificar uma tendência e ser capaz de dar uma medida à força da tendência. Você também precisa ser capaz de detectar a probabilidade de uma reversão de tendência iminente, identificando linhas de suporte e resistência. Se a tendência for ascendente, você comprará chamadas DITM; se para baixo, mas DITM coloca.

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Foco em opções de alto delta.

A melhor opção para escolher é aquela que tem um Delta entre 70 e 90. Isto é assim que você não está comprando as opções mais caras, mas você ainda vai capturar o movimento do estoque, tanto quanto possível. Você também precisa escolher uma opção que tenha cerca de dois meses após o vencimento, para que a decadência do tempo não tenha um efeito muito drástico.

Em qualquer caso, você estará dentro e fora do comércio tão rapidamente que a queda do tempo não deve ser significativa. Defina uma entrada para o comércio em algum lugar perto da extremidade inferior da faixa de negociação diária, ou espere por um ou dois dias para recuar antes de entrar.

Tenha algum gerenciamento de risco no lugar.

Assim que você entrar na negociação, o primeiro e mais importante passo é configurar um stop loss. Somente os comerciantes estúpidos e irresponsáveis ​​trabalham sem parar perdas, especialmente ao lidar com opções. A primeira regra de negociação de opções é minimizar suas perdas! Tendo feito isso, configurar um comércio de saída de cerca de 12-15% de lucro. Muitas vezes isso será preenchido dentro de um dia ou dois, o que significa que você começa a fazer outro comércio.

Negociar opções de DITM em ETFs como o QQQQ é uma estratégia incrivelmente boa e relativamente fácil de gerar lucros regulares. Os requisitos de tempo não são muito exigentes e o processo pode ser um pouco automatizado.

Adicione seus comentários abaixo e deixe-me saber o que você pensa sobre a negociação de opções DITM? Tem sido um investimento digno para você? Você se deparou com algum obstáculo?

Sobre o autor.

Kirk Du Plessis.

Kirk fundou a Option Alpha no início de 2007 e atualmente atua como Head Trader. Outrora Banqueiro de Investimentos do Grupo de Fusões e Aquisições do Deutsche Bank em Nova York e Analista de REIT do BB & T Capital Markets em Washington D. C., é operador de opções em tempo integral e investidor imobiliário. Ele foi entrevistado em dezenas de sites / podcasts de investimento e foi visto na revista Barron’s, SmartMoney e em várias outras publicações financeiras. Kirk atualmente mora na Pensilvânia (EUA) com sua linda esposa e duas filhas.

Isso é algo que você pode tentar Kirk? Ou não é suficientemente conservador de uma estratégia?

Eu acho que há sempre um tempo e lugar para isso. Eu gosto da idéia das opções de DITM porque elas não conquistam tanto valor quanto as opções de OTM, mas, novamente, seu valor está ficando cada vez mais próximo da propriedade total das ações.

Destaque nas opções do ETF.

Veja como usar opções para negociar ETFs, além de algumas ideias de investimento.

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Existem inúmeras razões para gostar de ETFs. Semelhante aos fundos mútuos, eles permitem que você acesse muitas partes do mercado - ações, títulos, setores, indústrias, moedas e muito mais. Muitos ETFs têm um custo relativamente baixo e podem ser eficientes quanto ao imposto. Você pode usá-los para criar um portfólio diversificado ou implementar uma estratégia mais direcionada. Além disso, ao contrário dos fundos mútuos, os ETFs negociam intraday como ações - o que os torna potencialmente atraentes para traders ativos e de curto prazo, além de investidores de prazo mais longo.

Não é de admirar que o dinheiro tenha entrado no mercado de produtos negociados em bolsa (ETP), composto quase inteiramente de ETFs. De fato, os ativos de ETP baseados nos EUA sob gestão subiram acima de US $ 3 trilhões este ano. 1

Mas você sabia que, de acordo com a Options Clearing Corporation, você também pode negociar opções em 647 ETFs / ETPs? O volume de contratos de opções nas opções de ETFs listadas nos EUA bateu um recorde de 1,7 bilhão de contratos em 2011, mais de cinco vezes em relação a 2006. Depois de um recuo em 2012, os volumes desses contratos aumentaram - e 2017 está em ritmo para mais um ano forte.

Opções dos EUA no volume de contratos de ETFs.

Um investidor pode optar por usar opções em ETFs pelas mesmas razões que usariam opções em ações. Se você está procurando estabelecer uma posição em um segmento do mercado, proteger um investimento ou apenas implementar uma ideia de investimento, as opções de ETF podem ser uma ferramenta útil para investidores experientes em opções.

Como eles trabalham.

Se você negocia opções de ações, você deve ter poucos problemas utilizando as opções do ETF. Semelhante às opções de ações simples de baunilha, as opções de ETF têm termos contratuais padronizados. Eles são do estilo americano (oferecendo a possibilidade de exercício antecipado e cessão) e são fisicamente liquidados mediante o exercício da entrega das ações subjacentes do ETF, a menos que a posição de opção não tenha sido fechada por uma negociação de compensação.

É claro que existem características e riscos únicos associados aos ETFs que podem afetar as opções de ETFs - incluindo risco de mercado e exposição a partes exóticas do mercado que envolvem maior complexidade, entre outras. No entanto, em geral, as opções de ETF oferecem as mesmas características das opções de ações.

Implementando estratégias de opções de ETF.

Suponha que você tenha uma visão forte da direção de curto prazo das ações de grande capitalização dos EUA, mas ainda não quer investir muito do seu dinheiro no mercado. Você poderia comprar um SPF S & P 500 ETF (SPY), por exemplo, que lhe dá o direito, mas não a obrigação, de comprar o SPY a um preço predeterminado por um tempo determinado. O SPY foi o primeiro e maior ETF e procura acompanhar as 500 maiores ações dos EUA. A principal razão para comprar chamadas, em vez de simplesmente comprar uma ação ou ETF, é que as opções permitem que você controle a mesma quantidade de ações com um investimento inicial menor.

Como alternativa, e se você estiver preocupado com uma correção de curto prazo do mercado de ações dos EUA, mas não quiser vender seu investimento? Você pode considerar uma estratégia de curto prazo, onde você compraria um put no SPY. Um SPY put lhe daria o direito, mas não a obrigação, de vender o SPY a um preço predeterminado durante um período de tempo específico. O put ganharia em valor se o SPY declinasse de preço depois que você o comprasse. Você compraria opções de venda para capitalizar em uma perspectiva de baixa e ter um risco conhecido e limitado - em contraste com uma posição de estoque curta.

Ou digamos que você tenha analisado o ciclo de negócios e esteja otimista no setor de tecnologia, mas não tenha certeza de quais ações comprar. Você pode considerar a compra de opções de compra em um ETF do setor de tecnologia. Existem vários ETFs do setor de tecnologia, portanto, você pode considerar restringir suas opções disponíveis usando o ETF Fidelity para gerar uma lista de ETFs de tecnologia altamente líquida que atendam aos seus critérios de investimento e sejam opcionais. Então, você pode ir para a cadeia de opções para que o ETF (disponível no Fidelity ou Active Trader Pro® - login requerido) para ver quais opções estão disponíveis. Na Fidelity, você pode encontrar a cadeia de opções clicando na guia Pesquisa e selecionando Opções. Nesta página de pesquisa de opções, selecione Cotações e Ferramentas e insira um símbolo ETF. Se o ETF tiver opções, a cadeia de opções será exibida.

Naturalmente, assim como você deve analisar cuidadosamente o amplo mercado ou um estoque de tecnologia e suas opções associadas, você precisaria fazer sua devida diligência no SPY ou na tecnologia ETF. Considere a liquidez do ETF, como ele rastreia seu índice de referência (por exemplo, erro de rastreamento), os custos, as implicações fiscais e qualquer outro fator que possa influenciar sua estratégia.

Encontrando oportunidades de opções de ETF.

Graças a uma ampla variedade de ETFs disponíveis para investimento, os investidores em opções podem aproveitar as perspectivas do mercado de maneiras que antes eram difíceis de usar usando opções. Existem opções de ETF cobrindo temas como limite de mercado, setores, mercados globais, commodities, taxas de juros e volatilidade, proporcionando aos investidores uma infinidade de maneiras de utilizar as opções de ETF.

Existem várias maneiras de encontrar ETFs que oferecem opções. Como observado anteriormente, você pode ir para a cadeia de opções para procurar por uma opção específica do ETF. Se você quiser explorar ideias de negociação de opções, vá até Fidelity, clique na guia Pesquisa e selecione Opções. Na página de pesquisa de opções, selecione Trading Ideas. Aqui, você pode usar ferramentas como Strategy Ideas e o Report Finder para pesquisar estratégias específicas de opções com base em um ETF ou uma estratégia. A lista de estratégias de negociação e ideias ETF é gerada pelo LiveVol e pelo S & P Capital IQ, provedores de pesquisa de opções independentes.

Pesquisa de opções de ETF na Fidelity.

Quando estiver nas páginas de opções, há uma riqueza de informações e estratégias para explorar. Você também pode ver quais ETFs estão mais ativos a cada dia visitando o site do Industry Industry (OIC) do Options, depois clique na aba ETF. Os ETFs mais ativos normalmente oferecem liquidez relativamente forte, em comparação com opções de ETF pouco negociadas, o que pode ajudar a reduzir os custos totais. Além disso, ETFs ou ações com maior liquidez podem oferecer mais contratos de opções, o que pode permitir que você encontre o melhor contrato para sua estratégia.

Por exemplo, em 31 de outubro, as opções mais ativas de ETF / ETP de acordo com o OCC eram:

SPID S & P 500 (SPY) Poderes de compra QQQ ETF (QQQ) iShares Russell 2000 (IWM) iPath S & P 500 VIX Futuros de curto prazo ETN (VXX) iShares MSCI Mercados Emergentes ETF (EEM) Finanças Select Sector (XLF) Estados Unidos Oil Fund LP (USO ) SPDR Gold Trust (GLD) Proshares Ultra VIX Futuros a Curto Prazo ETF (UVXY) Vetores Vaneck Gold Miners ETF (GDX)

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Saiba mais sobre os ETFs e como eles podem ajudá-lo a negociar.

Fidelity Brokerage Services LLC, Membro NYSE, SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917.

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Por que eu negocio opções do ETF.

Em muitos dos meus negócios e exemplos, optei por trocar opções de ETF ao invés de opções de ações ou de índice. Por quê?

Eu tenho três razões básicas pelas quais eu as prefiro. Eu vou entrar nisso daqui a pouco. Antes de fazer isso, quero fornecer algumas informações básicas sobre os ETFs, o que eles são e como eles se comparam aos estoques.

O que é um ETF?

Primeiro o básico. ETFs, abreviação de Exchange Traded Funds, podem ser considerados como um tipo de fundo mútuo que é negociado em uma bolsa de valores regular - como uma ação. Do lado de fora, eles parecem bastante diretos, mas nos bastidores, há um pouco de complexidade na criação e no gerenciamento de um ETF.

Um ETF é geralmente composto por ações representativas mantidas em um fundo e administradas por grandes instituições como Merrill Lynch, Vanguard, Barclays, State Street e assim por diante. Como os fundos mútuos, os ETFs podem representar um conjunto de ações em um determinado índice, setor ou classe de ativos. Eles são frequentemente sujeitos a uma pequena taxa de administração semelhante aos fundos mútuos, mas geralmente muito menor.

Ao contrário dos fundos mútuos, os ETFs negociam como uma ação. Isso significa que qualquer corretora onde você pode negociar ações, você também pode negociar ETFs. Além disso, ao contrário dos fundos mútuos, você não está sujeito a impostos ocultos sobre ganhos de capital. Os ganhos de capital são calculados com base em quando você comprou o ETF e quando o vendeu. período.

Aqui está a parte legal. Como os estoques, muitos ETFs têm opções. Isso significa que posso negociar opções no mercado amplo, como as opções de índice de negociação. Opções de ETF geralmente são negociadas como opções de ações, o que significa que elas são opções de 'estilo americano' que podem ser atribuídas a qualquer momento, parar de negociar na terceira sexta-feira do mês e expirar ao meio-dia do dia seguinte.

Então, bate papo suficiente sobre os próprios ETFs. Para saber mais sobre os detalhes das opções ETFs e ETF, confira os sites a seguir.

Três razões para trocar opções do ETF.

Como prometido, aqui estão algumas razões pelas quais eu gosto de trocar opções de ETF. Com o tempo, eu provavelmente poderia pensar em algo mais, mas quando explico às pessoas por que as negocio, geralmente acabo com essas três razões principais.

1. As opções de ETF são mais diversificadas do que opções de ações individuais.

Como eu mencionei na minha página de opções de indexação, eu me tornei mais fã de negociar no mercado amplo. Embora possa haver movimentos mais fortes para cima e para baixo em ações individuais, há menos surpresas com os índices e os ETFs. Na página de opções de índice, também mencionei algumas das desvantagens das opções de índice de negociação, o que naturalmente torna as opções de ETF uma ótima alternativa. Com os ETFs, praticamente tenho a capacidade de negociar qualquer coisa como se fosse uma ação.

Apenas para trazê-lo à terra, deixe-me dar alguns exemplos. Digamos que eu quisesse negociar algo realmente amplo e diversificado. Eu simplesmente opto por trocar o SPY, um ETF que representa o S & P 500. Outro bom índice amplo é o Russell 2000 - que são ações de pequena capitalização de 2000 neste índice. Eu troco o IWM, o ETF que representa o Russell 2000.

Que tal um setor? Digamos que eu queira negociar o setor financeiro. A XLF representa ações no setor financeiro. Construtores de casas? Isso seria o XHB.

Que tal uma mercadoria como ouro, prata ou óleo? Isso seria GLD, SLV ou USO.

E quanto aos mercados emergentes? Ou que tal um país emergente específico? A EEM representa uma cesta de ações para todos os mercados emergentes. O EWZ (um ETF que tem opções que eu troquei) representa apenas uma cesta de ações brasileiras.

Há novos ETFs sendo criados praticamente todos os dias. Não é difícil encontrar um para representar uma classe de ativos que estou interessada em negociar. O truque é encontrar um que atenda aos meus critérios para opções de negociação. Mais sobre isso depois.

2. Muitos ETFs e suas opções negociam grandes volumes.

Muitos, mas nem todos os ETFs negociam em grandes volumes. Isto é particularmente verdadeiro para os ETFs que representam amplos índices de mercado. Mais e mais instituições, bem como os comerciantes de varejo estão se interessando em negociá-los. Como resultado, muitos ETFs negociam em volumes iguais e maiores que alguns dos estoques mais populares.

Dado que o próprio ETF comercializa grandes volumes, as opções são freqüentemente negociadas em grandes volumes também. Isso pode ser determinado observando-se o interesse em aberto por qualquer greve em um determinado mês. O grande interesse em aberto se traduz em alta liquidez, o que significa spreads muito apertados de compra / venda e bons preenchimentos.

O que quero dizer com bons preenchimentos é que, quando defino um preço de pedido entre o lance e o pedido, muitas vezes sou preenchido rapidamente. Quando um grande número de opções é negociado a qualquer momento, os criadores de mercado são motivados a aceitar minha oferta simplesmente para que meu pedido fique fora do caminho para que eles recebam pedidos maiores - um bom motivo para garantir que o tamanho do meu pedido seja muito pequeno percentagem do juro aberto.

3. As opções de ETF geralmente são negociadas em incrementos de US $ 1.

Uma das minhas características favoritas de negociação de opções de ETF é que elas geralmente são negociadas em incrementos de US $ 1 de greve, independentemente do preço do subjacente.

Eu não percebi isso tanto quando eu estava negociando opções de ações com mais regularidade. No entanto, um amigo e eu estávamos recentemente considerando um spread comercial na AAPL. Se você está acompanhando meus tutoriais de negociação da semana ou lendo as páginas de estratégia de distribuição vertical, sabe que eu gosto de vender o curto com uma probabilidade de sucesso entre 60% e 70%, o que significa que preciso encontrar uma greve com uma probabilidade de expirar no dinheiro de 30% -40%. E eu normalmente prefiro 30% -35% se eu conseguir.

O que eu encontrei olhando para a cadeia de opções para AAPL é que, com incrementos de US $ 5, era difícil encontrar uma greve que eu queria. Um deles era muito alto de uma probabilidade e o próximo era muito baixo. Isso me fez perceber que eu não tinha realmente tido esse problema com opções de ETF porque a maioria das que eu negocio são incrementos de $ 1. É muito fácil encontrar apenas o que eu quero.

Riscos da negociação de ETFs.

Como acontece com qualquer veículo comercial, os ETFs e as opções ETF apresentam alguns riscos e é importante estar ciente e gerenciá-los.

Um risco é o mesmo que negociar qualquer fundo mútuo, índice ou mesmo uma ação. O mercado pode virar e eu posso perder dinheiro. A coisa boa sobre ETFs é que, assim como um estoque, eu posso estabelecer paradas e limites e sair imediatamente. O mesmo vale para opções no ETF.

O principal risco que considero ao considerar os ETFs é que não conheço a mecânica exata desse ETF em termos de como ele é avaliado e como se comporta em relação à cesta de ativos que representa. Isso pode afetar os resultados de uma negociação de opção com base nesse ETF específico.

Outra coisa a ter em conta é que alguns ETFs reversos e ETFs alavancados podem se comportar de maneira inesperada. A combinação de alavancagem no ETF mais alavancagem nas opções pode drenar sua conta de negociação.

A principal maneira de superar ou gerenciar esses riscos é ser bem instruído sobre o ETF que você está negociando. Cada ETF tem um prospecto, muito parecido com um fundo mútuo, por isso é muito fácil pesquisar o ETF para determinar se vale a pena negociar. Além disso, é uma boa ideia passar algum tempo seguindo o ETF e talvez negociando com ele antes de "viver".

Encontrar um ETF para negociar.

Eu tenho meus ETFs favoritos que eu gosto de negociar e os uso repetidas vezes, independentemente da direção em que estão se movendo. Se você está apenas começando, você pode estar se perguntando onde encontrar ETFs que fazem bons candidatos a negociação de opções. Aqui estão alguns passos básicos a seguir.

Pesquisa - use os sites que listarei no final desta página para localizar os bons ETFs. Além disso, você pode encontrar o seu corretor fornece algumas boas ferramentas de pesquisa também. Certifique-se de saber coisas como o que compreende o ETF, quais são os custos de gerenciamento e como ele é avaliado Eliminar ETFs que negociam volumes mais baixos - Por volume menor, eu diria qualquer coisa que negocie menos de 1 milhão de ações / dia (em média) está muito baixo. Elimine os ETFs em que o juro aberto do mês anterior é baixo - Por muito baixo, quero dizer que o interesse em aberto deve ser grande o suficiente para que o seu pedido represente apenas uma pequena porcentagem Monitore as tendências do índice e as tendências do setor - saiba quais setores são relativamente fraco e que são relativamente fortes Comece negociando apenas alguns - Comece com opções de ETF de índice amplo como SPY, DIA e QQQQ, conheça-os e adicione lentamente à lista alguns de cada vez. Você não precisa de muitos - apenas alguns que você conhece muito bem.

Além disso, confira um vídeo que eu publiquei recentemente no YouTube sobre Como encontrar ETFs opcionais.

Finalmente, aqui está uma lista de bons sites que podem ser usados ​​para pesquisar ETFs. Lembre-se de ter certeza de que você não apenas sabe qual índice, setor ou classe de ativo ele representa, mas como ele se comporta.

Negociação de Opções.

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15 ETFs com as opções mais líquidas.

Opções são baratas. Os investidores estão pagando quase o mínimo que já tiveram pelas opções de ações e ETFs, à medida que os níveis de volatilidade atingem um nível recorde.

O caso em questão é o CBOE Volatility Index (VIX), que mede a "volatilidade implícita" das opções do S & amp; P 500 Index com base em quanto os investidores estão dispostos a pagar por elas. O VIX está nos níveis mais baixos.

De acordo com o Chicago Board Options Exchange, de todos os dias o VIX caiu abaixo de 10 em sua história, quase metade desses casos ocorreram em 2017. Um nível de "10" no VIX raramente é quebrado, mas isso tem foi uma ocorrência de rotina este ano.

Raramente foi mais barato usar opções.

Opções baratas são boas ou ruins, dependendo de quem você pergunta. Para os investidores que buscam proteger suas carteiras contra um declínio no mercado usando opções de venda, ou para especuladores interessados ​​em apostar em mais ganhos no mercado de ações usando opções de compra, raramente é mais barato fazê-lo.

O oposto é o caso dos vendedores de opções. Eles não estão recebendo muito em termos de prêmio por escrever contratos de opções.

Em qualquer caso, a baixa volatilidade certamente não é um golpe no mercado de opções - que continua ativo como sempre - particularmente quando se trata de fundos negociados em bolsa. Abaixo, olhamos para os 15 ETFs com os mercados de opções mais líquidos.

Assim como no ano passado, o SPDR S & P 500 ETF (SPY) tem o mercado de opções mais líquido de qualquer ETF ou mesmo ações. O maior fundo negociado em bolsa do mundo, com US $ 237 bilhões em ativos sob gestão (AUM), atualmente tem 17,8 milhões de contratos de opções em circulação - também chamados de “juros em aberto” (cada contrato de opções concede ao proprietário o direito a 100 ações do ETF subjacente); o direito de comprar no caso de chamadas, eo direito de vender no caso de puts).

Os spreads bid / ask nas opções SPY geralmente não passam de um centavo, minimizando os custos de transação para aqueles que querem se proteger ou especular no S & P 500.

Embora o SPY seja o maior ETF e tenha o mercado de opções mais líquido, essa correlação nem sempre é verdadeira. Há uma abundância de grandes fundos com mercados de opções ilíquidos ou mesmo inexistentes.

Pegue o iShares Core S & P 500 ETF (IVV) de US $ 119 bilhões. O segundo maior ETF por ativos tem apenas opções abertas de juros de 2.640. Isso não é nada para um fundo desse tamanho. Bid / ask spreads para opções IVV são enormes, tornando o fundo uma má escolha para os operadores de opções.

Alguns ETFs perfurando acima do peso.

Após o SPY, o ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) possui o mercado de opções mais profundo e líquido. O fundo possui uma participação total de 6,6 milhões de contratos, apenas um pouco acima do número 3 da lista, o PowerShares QQQ Trust (QQQ), com uma participação de 6,5 milhões de contratos em aberto.

Esses ETFs têm alguns dos mercados de opções mais líquidas, embora não tenham uma enorme quantidade de ativos. O VXX, por exemplo, tem apenas AUM de US $ 1 bilhão, enquanto o XOP tem US $ 2 bilhões em ativos. Isso sugere que esses fundos são populares entre os traders de curto prazo - o que não é uma surpresa, considerando que o VIX, o petróleo, o Brasil, as mineradoras de ouro e a China estão entre as áreas mais voláteis dos mercados.

Para obter uma lista completa dos 15 principais ETFs com as opções mais líquidas, consulte a tabela abaixo:

Fonte: Bloomberg Dados de segunda-feira, 19 de junho.

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Dedução fiscal para opções de ações não qualificadas

Dedução fiscal para opções de ações não qualificadas
Opções de ações qualificadas vs. não qualificadas.
B W ILLIAM F. S WIGGART.
As empresas de tecnologia de rápido crescimento dependem de opções de ações para compensar funcionários e encorajar um crescimento ainda mais extenuante, conforme ilustrado pela intensa oposição entre as empresas de tecnologia de Massachusetts e Califórnia à proposta pendente do FASB de cobrar opções de ações contra lucros corporativos.
Embora não houvesse muita diferença de impostos entre uma opção sob um Plano de Opção de Compra de Incentivos (um "ISOP") e uma opção de ações não qualificada até recentemente, a taxa máxima de 36% da receita de Clinton reintroduziu um benefício significativo para ganhos de capital, que permanece tributável em apenas 28%.
Como um ISOP produz receita de ganhos de capital, parece oportuno revisar as diferenças entre ISOPs e opções não qualificadas:
Opções de ações de incentivo:
Pode ser emitido apenas para um empregado; Deve ter um preço de exercício pelo menos igual ao valor justo de mercado ("FMV") no momento da concessão; Deve ser intransferível e exercível não mais de 10 anos após a concessão; Para 10% + acionistas, o preço de exercício deve ser igual a 110% ou mais do FMV no momento da concessão; e o Exercício não pode, conforme determinado no momento da concessão, produzir ações avaliadas em mais de US $ 100.000. Consequências Fiscais:
Para o empregado. Nenhum imposto no momento da concessão ou no exercício. Ganho (ou prejuízo) de capital somente com a venda de ações se o empregado possuir ações adquiridas pelo exercício um ano ou mais de exercício e pelo menos dois anos após a concessão.
Opções de ações não qualificadas:
Emitido para qualquer pessoa (por exemplo, funcionário, diretor externo ou outro provedor de serviços); Pode ter qualquer preço de exercício; Pode ser transferível ou não; Nenhum limite no valor do estoque que pode ser recebido como resultado do exercício; Consequências Fiscais:
Para destinatário. O beneficiário recebe uma receita (ou perda) ordinária, quando o exercício é igual à diferença entre o preço de exercício e o FMV do estoque na data do exercício.
& # 169; UMA SSOCIAÇÃO DE I NDEPENDENT GERAL C OUNSEL 1994; (todos os direitos reservados). Este artigo não pretende ser um aconselhamento jurídico. Consulte um advogado qualificado para obter assistência sobre um problema ou problema específico.

Impostos e remuneração executiva.
Documento de resumo 344.
O tema da remuneração dos executivos tem sido de grande interesse para acadêmicos, imprensa popular e políticos. Com o aumento contínuo da remuneração dos executivos e o consequente aumento da disparidade salarial entre esses executivos e o trabalhador médio, essa questão está mais uma vez à frente do debate sobre políticas públicas. Ao longo dos anos, os legisladores ajustaram o código tributário para limitar as formas desfavorecidas de remuneração dos executivos, enquanto os reguladores aumentaram a quantidade de divulgação que as empresas precisam fazer. No atual Congresso, a deputada Barbara Lee (D-Calif.) Introduziu a Lei de Equidade de Renda de 2011 (H. R. 382), que alteraria o Internal Revenue Code para proibir deduções por compensação excessiva para qualquer funcionário em tempo integral; a compensação é definida como “excessiva” se exceder US $ 500.000 ou 25 vezes a remuneração do empregado mais mal pago, o que for maior.
O objetivo deste estudo é examinar o impacto de uma limitação prévia à dedutibilidade da remuneração, Seção 162 (m) do Código da Receita Federal. Em contraste com grande parte do debate atual sobre a necessidade do governo federal aumentar as receitas fiscais, o principal objetivo da Seção 162 (m), que limitava as deduções fiscais para a remuneração dos executivos, não era aumentar a receita, mas reduzir remuneração baseada no desempenho - em outras palavras, fazer algo sobre a compensação excessiva contra a qual o candidato presidencial de 1992, William Jefferson Clinton, fez campanha contra. Este documento analisará a eficácia dessa provisão no alcance de suas metas e fornecerá informações sobre quanto receita ela elevou ou perdeu devido a deduções para remuneração de executivos. Com relação à redução da compensação excessiva e não baseada em desempenho, muitos consideram a Seção 162 (m) como falha, incluindo Christopher Cox, o então presidente da Securities and Exchange Commission, que chegou a sugerir que ela pertencia “ao mercado”. O senador Charles Grassley (R-Iowa), então presidente da Comissão de Finanças do Senado, foi ainda mais direto, dizendo:
162 (m) está quebrado. … Foi bem intencionado. Mas realmente não funcionou de todo. As empresas acharam fácil contornar a lei. Tem mais buracos do que queijo suíço. E parece ter encorajado a indústria de opções. Essas pessoas sofisticadas estão trabalhando com dispositivos parecidos com relógios suíços para jogar com essa regra de queijo suíço.
Desde que a Seção 162 (m) passou quase 20 anos atrás, tanto a pesquisa acadêmica quanto a prática mostraram um aumento dramático na remuneração dos executivos, com poucas evidências de que ela esteja mais ligada ao desempenho do que antes. Neste artigo, estimamos que as deduções corporativas para remuneração de executivos foram limitadas por essa provisão, com as empresas públicas pagando, em média, um extra de US $ 2,5 bilhões por ano em impostos federais. Eles continuam, no entanto, a deduzir a maior parte de sua remuneração de executivos, e essas deduções custam ao Tesouro dos EUA cerca de US $ 7,5 bilhões por ano. Como os dados reais de retorno de imposto são, por estatuto, confidenciais, nossas estimativas são um pouco imprecisas, já que temos que inferir tanto a dedutibilidade fiscal da remuneração dos executivos quanto o status fiscal da empresa dos registros públicos.
Nossas principais descobertas são:
As empresas podem deduzir integralmente os componentes da remuneração dos executivos que atendem aos requisitos do IRS para se qualificarem como “baseados no desempenho”. Um desses requisitos é a aprovação dos acionistas. No entanto, apenas informações muito gerais são fornecidas aos acionistas. Portanto, os acionistas são solicitados a, e geralmente o fazem, aprovar planos sem saber se as condições de desempenho são desafiadoras ou não, e os possíveis pagamentos do plano. Remuneração por desempenho, como opções de ações e planos de incentivo não patrimoniais, que atenda aos requisitos do IRS para o contrato baseado em desempenho & # 8220; & # 8221; exceção é totalmente dedutível. Salário, bônus e subvenções são dedutíveis, mas sujeitos a um limite de US $ 1 milhão. Em 2010, nossa estimativa era de que havia US $ 27,8 bilhões em remuneração de executivos que eram dedutíveis. Um total de US $ 121,5 bilhões em remuneração de executivos foi dedutível no período de 2007-2010. Aproximadamente 55 por cento desse total foi para compensação baseada no desempenho. As corporações aparentemente sofisticadas em impostos parecem não se importar com as restrições às deduções e continuam a pagar salários executivos indedutíveis. O número de executivos que recebem salário acima do limite máximo dedutível de US $ 1 milhão aumentou de 563 em 2007 para 594 em 2010. Para todos que a Seção 162 (m) pretende limitar a remuneração excessiva dos executivos, são os acionistas e o Tesouro dos EUA que sofreram perdas financeiras. O código não proíbe as empresas de pagar qualquer tipo de compensação; em vez disso, eles são proibidos de deduzir esse valor em sua declaração de imposto. O resultado é uma diminuição dos lucros da empresa e retornos reduzidos para os acionistas. Assumindo uma alíquota marginal de 25% sobre os lucros corporativos (estimativa conservadora), a receita perdida para o governo federal em 2010, de uma compensação executiva dedutível, foi de US $ 7 bilhões, e a receita federal perdida no período 2007-2010 foi de US $ 30,4 bilhões. Mais da metade da receita federal perdida deve-se aos subsídios do contribuinte para o pagamento do desempenho do executivo. A remuneração dos executivos deverá se recuperar no futuro próximo, excedendo os níveis observados em 2007.
1. Fundo.
A seção 162 do Internal Revenue Code cobre despesas de comércio e negócios. Conforme estabelecido na Seção 162 (a), as entidades podem deduzir todas as despesas ordinárias e necessárias pagas ou incorridas durante o exercício tributável para realizar qualquer negociação ou negócio, incluindo, conforme observado na Seção 162 (a) (1) , um subsídio razoável para salários ou outra compensação por serviços pessoais realmente prestados.
No entanto, várias seções do Internal Revenue Code - em particular, seções 162 (m), 162 (m) (5), 162 (m) (6) e 280 (g) - limitam a dedutibilidade da remuneração dos executivos. Adotada em 1993, a Seção 162 (m), que se aplica a empresas de capital aberto, limita a dedução da remuneração de executivos a US $ 1 milhão por indivíduo coberto, 1 com exceção da remuneração baseada em desempenho qualificada. Ou seja, uma empresa pode deduzir US $ 1 milhão de remuneração baseada em não desempenho por indivíduo coberto e uma quantia ilimitada de remuneração baseada em desempenho.
Em contraste com a Seção 162 (m), as seções 162 (m) (5) e 162 (m) (6) são mais recentes e estreitamente direcionadas; aplicam-se, respectivamente, aos participantes do Programa de Alívio de Ativos Problemáticos (TARP) e às seguradoras de saúde. Eles também estabeleceram um limite mais baixo para as deduções fiscais permitidas para compensação em US $ 500.000 por indivíduo, sem distinção ou exceção para compensação baseada em desempenho. A seção 162 (m) (5) foi adotada em 2008 e se aplica ao diretor executivo (CEO), diretor financeiro (CFO) e aos próximos três executivos mais bem pagos de entidades públicas e privadas que aceitaram dinheiro sob TARP. A seção 162 (m) (6) entra em vigor em 2013 e suas limitações se aplicam à maioria dos funcionários de prestadores de serviços de saúde. A seção 280 (g) não se aplica a pagamentos periódicos a empregados, mas a alterações nos pagamentos de controle.2 Se o valor for igual ou superior a três vezes a remuneração W-2 média do indivíduo coberto para os cinco anos anteriores Em alguns anos, a empresa perde a dedução fiscal para esse pagamento, e o indivíduo está sujeito a um imposto sobre o excesso de pagamento de 20%. Como nas seções 162 (m) (5) e 162 (m) (6), a seção 280 (g) não contém exceções baseadas em desempenho.
Para discutir a dedutibilidade fiscal da remuneração dos executivos, este artigo enfocará a Seção 162 (m) por causa de seu alcance mais amplo. Lembre-se, não se limita a um setor específico da economia; limita a dedução para remuneração de executivos em empresas públicas a US $ 1 milhão por indivíduo coberto, com exceção da remuneração baseada em desempenho qualificada. Para se qualificar como remuneração baseada em desempenho, os seguintes requisitos devem ser atendidos:
A compensação deve ser paga unicamente por conta do cumprimento pelo executivo de uma ou mais metas de desempenho determinadas por uma fórmula objetiva. Essas metas podem incluir preço de ações, participação de mercado, vendas, custos ou ganhos e podem ser aplicadas a pessoas físicas, unidades de negócios ou corporações como um todo; As metas de desempenho devem ser estabelecidas por um comitê de remuneração de dois ou mais conselheiros independentes; Os termos devem ser divulgados aos acionistas e aprovados por maioria de votos; e O comitê de remuneração deve certificar que as metas de desempenho foram cumpridas antes que o pagamento seja feito.
Embora a Seção 162 (m) tenha a intenção de limitar a remuneração excessiva dos executivos, esse autor vê vários pontos fracos ou brechas no código. Em relação à aprovação dos acionistas, as empresas só precisam dar aos acionistas os termos mais gerais quando colocam o plano de compensação em votação. Os acionistas são solicitados a, e geralmente o fazem, aprovar planos sem saber se as condições de desempenho são desafiadoras ou não, e os possíveis pagamentos do plano. Esses detalhes são deixados para o comitê de remuneração, que deve definir os termos até o primeiro trimestre do ano fiscal da empresa. Também é problemático que, se esses termos não forem cumpridos, a corporação não seja proibida de pagar a compensação. Em vez disso, é proibido deduzir esse valor em sua declaração de imposto. O resultado é um menor lucro da empresa. Os que sofrem são os acionistas - as mesmas pessoas que, mesmo neste dia de divulgações de compensação expandidas, não recebem detalhes sobre os planos de remuneração dos executivos antes de serem solicitados a votar nelas, nem recebem informações sobre as deduções fiscais ou perdida.
Na Seção 2, examinaremos os componentes do pacote de remuneração e discutiremos as conseqüências tributárias de cada um deles. A Seção 3 utilizará informações de remuneração de executivos divulgadas em declarações de procuração corporativa - as declarações exigidas, úteis para avaliar como a administração é paga e identificar possíveis conflitos de interesse, que devem ser arquivadas na Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (Formulário DEF 14A) - para resumir e tabular a remuneração reportada para cada ano de 2007 a 2010 e contrastar os valores reportados com aqueles efetivamente dedutíveis por essas corporações. A Seção 4 estimará a perda de receita associada a essas deduções. O documento será concluído com a Seção 5, que fará uma retrospectiva do impacto dessas disposições tributárias, especificamente as limitações às deduções e seu efeito sobre a remuneração dos executivos, e espera saber como certos eventos atuais, como a adoção de políticas de pagamento, afetará o futuro da remuneração dos executivos.
2. Componentes do pacote de remuneração dos executivos.
Antes de podermos explorar plenamente as consequências da Seção 162 (m), precisamos entender o pacote de remuneração dos executivos. Assim, esta seção apresentará os componentes do pacote de remuneração, que estão resumidos no quadro intitulado & # 8220; Componentes do pacote de compensação & # 8221; e discutir suas conseqüências tributárias para o executivo e para a empresa.
Componentes do pacote de compensação.
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Salário é o montante fixo, possivelmente contratado, de remuneração que não varia explicitamente com o desempenho. Por definição, o salário não é baseado no desempenho e, portanto, não se qualifica para a exceção baseada no desempenho sob a Seção 162 (m). Consequentemente, é tributável para o executivo e dedutível para a empresa (sujeito a limitações de dedução) no ano pago. Deve-se observar que a limitação de dedução de US $ 1 milhão se aplica a todas as compensações de desempenho não agregadas, não a cada componente individual dessa remuneração. Se uma empresa paga um salário executivo de US $ 750.000, o valor total seria dedutível. No entanto, se pagar US $ 500.000 adicionais em outras formas de indenização por desempenho, sua dedução total por compensação baseada em não desempenho seria limitada a US $ 1 milhão; os US $ 250.000 adicionais não são dedutíveis.
A compensação de bônus pode estar condicionada ao desempenho de um indivíduo, grupo ou corporação. Por estar condicionada ao desempenho, muitas vezes é paga após o final do ano fiscal da empresa. Do ponto de vista do funcionário, é tributável não no ano ganho, mas no ano recebido. Para o empregador, o Regulamento do Tesouro 1.404 (b) -1T permite que uma empresa usando um método de acumulação contábil possa usar a dedução no ano ganho se um funcionário receber compensação dentro de 2,5 meses após o término do ano fiscal do empregador. . Em outras palavras, os bônus são tributáveis ​​para o executivo no ano recebido, embora dedutíveis (sujeito a limitações de dedução) no ano ganho (sob a suposição de que os bônus são pagos dentro de 2,5 meses do final do ano). Embora os bônus sejam, teoricamente, uma recompensa pelo desempenho, eles não são concedidos ou pagos de acordo com um plano por escrito aprovado pelos acionistas, 3 e, portanto, não se qualificam como baseados no desempenho sob a Seção 162 (m).
Compensação do plano de incentivo não patrimonial.
Da mesma forma que os bônus, a compensação do plano de incentivo não patrimonial pode estar condicionada ao desempenho individual, grupal ou corporativo. A diferença entre os dois é que a compensação do plano de incentivo não patrimonial é paga de acordo com um plano por escrito, que, para fins deste estudo, supomos que atenda aos requisitos da Seção 162 (m) .4 plano de incentivo são totalmente tributáveis ​​para o executivo no ano de recebimento e dedutíveis pela empresa no ano ganho.5.
Bolsas de estoque.
As concessões de ações ocorrem quando as corporações dão ações a seus empregados.6 Elas diferem das opções de ações por não terem preço de exercício. Enquanto uma opção de ações só tem valor se o preço da ação da empresa estiver acima do preço de exercício, uma concessão de ações terá valor desde que o preço da ação esteja acima de zero. Consequentemente, uma concessão de ações vale sempre mais do que uma concessão de opção de ações para o mesmo número de ações. As concessões de ações podem ser irrestritas ou restritas; no entanto, a grande maioria dos subsídios de funcionários é restrita. Por exemplo, uma restrição pode ser que o executivo não possa vender as ações até que ele ou ela tenha trabalhado para a corporação por um período de tempo (um período de aquisição típico seria de três ou quatro anos). Restrições também podem ser baseadas no desempenho. Por exemplo, o executivo perderá as ações se os lucros e / ou os retornos das ações não atingirem uma meta pré-estabelecida.7 Uma vez que essas restrições expirem, o executivo tem a propriedade total das ações e, na ausência da seção 83 (b), 8 irá reconhecer imediatamente o lucro tributável equivalente ao valor justo da ação naquele momento. Portanto, o ano de concessão e o ano de reconhecimento de imposto são geralmente diferentes. A dedutibilidade das concessões de ações como baseadas no desempenho depende dessas restrições. Isto é, se as restrições são baseadas no desempenho, então as concessões de ações podem se qualificar para a exceção baseada no desempenho sob a Seção 162 (m), 9 enquanto que se as restrições expirarem somente com a passagem do tempo, elas não. Nos últimos anos, tem havido uma tendência de maior uso do que hoje é chamado de “ações de desempenho”; no entanto, em anos anteriores, eles eram uma minoria distinta de concessões de ações. Consequentemente, a suposição feita neste artigo é que a maioria das concessões feitas em anos anteriores e adquiridas no período de observação não se qualificam para a exceção baseada no desempenho da Seção 162 (m). A possibilidade é que quanto mais concessões se tornarem baseadas no desempenho, o percentual e o valor em dólar da remuneração dos executivos que serão dedutíveis aumentarão. Mesmo as concessões de ações baseadas em desempenho, no entanto, não precisam atender aos requisitos de dedutibilidade. Considere a seguinte passagem da declaração de procuração da Intel Corporation de 2012:
A seção 162 (m) do código tributário estabelece um limite de US $ 1 milhão sobre o valor da compensação que a Intel pode deduzir em qualquer ano com relação ao seu CEO e cada um dos três executivos executivos mais bem remunerados (excluindo o CFO). Determinada remuneração baseada em desempenho aprovada pelos acionistas não está sujeita a esse limite de dedução. A Intel estruturou seu Plano de Incentivo a Ações de 2006 com a intenção de que as opções de ações concedidas sob o plano se qualificassem para a dedutibilidade fiscal. Além disso, para manter a flexibilidade e promover a simplicidade na administração desses acordos, outras compensações, como OSUs, RSUs e pagamentos de incentivos anuais e semestrais, não são projetados para se qualificar para dedutibilidade fiscal acima do código tributário Seção 162 ( m) limitação de US $ 1 milhão.
As OSUs mencionadas na passagem acima são unidades de estoque de desempenho superior, ou seja, baseadas em desempenho, e ainda não são projetadas para se qualificar sob a Seção 162 (m).
Opções de ações.
As opções de compra de ações permitem que o seu detentor compre uma ou mais ações a um preço de exercício fixo durante um período de tempo fixo. Eles têm valor se o preço da ação da empresa no momento do exercício ou da compra for maior que o preço de exercício. Como o preço de exercício é normalmente estabelecido pelo preço da ação na data da outorga, o valor final da opção depende do desempenho do preço da ação de uma corporação subseqüente à data da outorga. Isto é, eles podem ser extremamente valiosos quando o preço das ações sobe dramaticamente, mas também podem expirar sem valor se o preço da ação cair. Assim como as concessões de ações, as opções de ações são normalmente concedidas a executivos com restrições. Essas restrições geralmente expiram com o passar do tempo. Embora as empresas possam adicionar condições de desempenho às suas opções de ações, atualmente isso é pouco frequente. Tal como acontece com as concessões de ações, o ano de concessão e ano de reconhecimento de imposto é normalmente diferente para opções de ações. Eles diferem, entretanto, em que as ações são tributáveis ​​no vencimento das restrições ou no vesting, enquanto as opções de ações não são tributáveis ​​até que o detentor opte por exercer as opções.10 O valor tributável não é o valor justo das ações adquiridas, mas o elemento de barganha ou desconto, ou seja, a diferença entre o valor justo das ações adquiridas menos o exercício ou o preço de compra pago. As opções de ações são consideradas baseadas no desempenho sob a Seção 162 (m) se satisfizerem condições mínimas (por exemplo, aprovação de acionistas, opções concedidas com preço de exercício igual ou superior ao preço de mercado na data da outorga), sendo que o detentor da opção só pode lucrar com a opção se o preço da ação aumentar. Assim, a suposição feita neste estudo é que a compensação de opções de ações é totalmente dedutível para a empresa.
Direitos de valorização de ações.
Embora não sejam tão populares quanto as opções e concessões de ações, algumas empresas concedem direitos de valorização de ações (SARs). Os direitos de valorização de ações são o direito de receber o aumento no valor de um número específico de ações ordinárias ao longo de um período de tempo definido. Economicamente, eles são equivalentes a opções de ações, com uma exceção. Com uma opção de ações, o executivo tem que comprar e depois vender as ações para receber seu lucro. Com um direito de valorização das ações, a corporação simplesmente paga ao executivo, em dinheiro ou ações ordinárias, o excesso do preço de mercado atual das ações acima do preço de exercício. Assim, o executivo é capaz de perceber os benefícios de uma opção de compra de ações sem precisar comprar as ações. Em muitos casos, os direitos de valorização de ações são concedidos em conjunto com as opções de compra de ações, nas quais o executivo, no momento do exercício, pode escolher entre a opção de ações ou o direito de valorização de ações. Para fins de relatório de declaração de proxy, os SARs são combinados com opções de ações. Da mesma forma, eles são tratados como opções de ações para impostos - incluindo a Seção 162 (m) -. Consequentemente, para esta análise, as SARs serão incorporadas à categoria mais ampla de opções de ações.
Pensões e compensação diferida.
Compensação diferida é uma remuneração que é obtida em um período, mas diferida pelo executivo para ser recebida em um período futuro. Se ele atender aos requisitos da Seção 409 (A) do Internal Revenue Code, o reconhecimento fiscal também poderá ser adiado até um período futuro. As pensões são uma forma de compensação diferida (abrangida por várias secções separadas do Código da Receita Federal), em que após a aposentadoria da empresa, o empregado recebe um pagamento ou uma série de pagamentos. Esses pagamentos podem ser definidos pelo plano de pensão (conhecido como plano de benefício definido), ou com base nos valores acumulados na conta de aposentadoria pessoal do empregado (conhecido como plano de contribuição definida, um tipo de qual é 401 (k)). Se os pagamentos forem definidos pelo plano de pensão, eles podem ser baseados em vários fatores, incluindo, entre outros, o número de anos com a corporação, ganhos durante o trabalho e nível dentro da corporação. As pensões podem ser estruturadas de várias maneiras; por exemplo, os pagamentos podem ser fixados em valor, ou podem ser ajustados pela inflação. Devido às limitações do Internal Revenue Code, os executivos geralmente são cobertos por mais de um plano. Isto é, eles participam de um plano primário “qualificado pelo imposto” juntamente com outros funcionários e têm pelo menos um plano não qualificado “suplementar”. O segundo plano é necessário pelas limitações do Internal Revenue Code (Código da Receita Federal) em pagamentos de um plano qualificado. Ou seja, para se qualificar para tratamento tributário favorável, o plano deve ser não discriminatório, ou seja, os benefícios não podem ser distorcidos em favor de funcionários altamente remunerados, e a corporação não pode considerar compensação superior a um limite, que foi de US $ 250.000. ano de 2012 (Seção 401 (a) (17)), na determinação de benefícios de pensão, nem efetuar pagamentos superiores a $ 200.000 (Seção 415 (b)). A maioria dos altos executivos faz somas substancialmente maiores.
Para fins fiscais, os planos de contribuição definida e de benefício definido são divididos em planos qualificados e não qualificados. Com um plano qualificado, a empresa pode contribuir ou financiá-lo atualmente e obter as deduções fiscais correspondentes (acima e além das limitações da Seção 162 (m)), enquanto o executivo não reconhece o lucro tributável até o futuro quando ele recebe o imposto. pagamentos. No entanto, dadas as limitações discutidas acima, as empresas recorrem a planos de aposentadoria executiva não qualificados ou suplementares (SERPs) para a maior parte dos pagamentos de aposentadoria a seus executivos. Como esses planos não são qualificados, eles não são financiados, já que o financiamento sujeitaria o executivo à tributação atual.
Em suma, a maior parte dos pagamentos de pensão e compensação diferida são tributáveis ​​e dedutíveis após a aposentadoria, quando deixam de ser divulgados na declaração de procuração corporativa. Naquele momento, eles serão totalmente dedutíveis, já que o executivo aposentado não estará mais sujeito à Seção 162 (m). Assim, enquanto a próxima seção discutirá os valores informados como aumentos nas pensões e a compensação diferida na declaração de procuração, ela não incorporará nenhum desses valores ao estimar as conseqüências fiscais imediatas da remuneração dos executivos.11.
Todas as outras compensações.
A tabela de compensação de resumo da declaração de proxy contém uma outra categoria, uma categoria abrangente que abrange tudo o que não está incluído nos títulos anteriores: “todas as outras compensações”. Todas as outras compensações incluem itens como esses infames privilégios; Por exemplo, aviões particulares, carros da empresa, etc. Para os fins deste documento, assumimos que os valores reportados como “todas as outras compensações” na declaração de procuração são atualmente tributáveis ​​para o executivo e dedutíveis pela empresa, sujeitos à Seção 162 (m ) limitações, uma vez que não são baseadas em desempenho.
No gráfico de resumo acima, "Componentes do pacote de compensação", usamos a frase "provável de ser totalmente dedutível" # 8221; por uma razão. Como estranhos, extraindo dados de um banco de dados de grande escala, não podemos determinar com precisão o que é e o que não é dedutível. Observe acima que a remuneração baseada em desempenho pode se qualificar para a dedutibilidade total se a empresa atender aos requisitos estabelecidos no Internal Revenue Code. No entanto, às vezes, as empresas optam por não cumprir esses requisitos. Considere o seguinte trecho da Goodyear Tire & amp; Declaração de proxy mais recente da Rubber Company:
Dedutibilidade Fiscal do Pagamento.
A Seção 162 (m) do Código estabelece que a remuneração paga ao diretor executivo de uma empresa pública e seus outros três executivos mais bem pagos no final do ano (além do seu diretor financeiro) acima de US $ 1 milhão não é dedutível, a menos que certos requisitos foram satisfeitos. O Comitê de Remuneração acredita que os prêmios do Plano de Incentivo à Gestão e do Plano de Desempenho de 2008 qualificam-se para a dedutibilidade total de acordo com a Seção 162 (m).
Embora a remuneração paga no âmbito do Plano de Desempenho Executivo seja baseada no desempenho, ela não se qualifica para a exceção de dedutibilidade para remuneração baseada no desempenho, uma vez que esse Plano não foi aprovado por nossos acionistas. Portanto, os pagamentos sob o Plano de Desempenho Executivo estão sujeitos à limitação da Seção 162 (m) sobre dedutibilidade. Devido aos nossos significativos ativos fiscais diferidos dos EUA de períodos anteriores, a limitação da dedutibilidade não tem impacto em nossa posição financeira. Ao analisar e considerar pagamentos ou lucros no âmbito do Plano de Desempenho Executivo, o Comitê de Remuneração considerou não apenas o impacto das deduções fiscais perdidas, mas também os ativos tributários diferidos americanos disponíveis para nós de períodos anteriores, bem como os benefícios realizados por nós. e nossos acionistas dos esforços bem-sucedidos de nossa equipe de gerenciamento sênior. Ao equilibrar essas considerações, o Comitê de Compensação concluiu que seria apropriado aprovar pagamentos referentes às subvenções e ganhos de 2009-2011 para o período de desempenho de 2011 em relação aos subsídios de 2010-2012 e 2011-2013.
Sem ler esta passagem, teríamos assumido que a remuneração paga no âmbito do Plano de Desempenho Executivo, que será relatado como compensação do plano de incentivo não patrimonial, seria totalmente dedutível. Uma complicação adicional é que os pagamentos sob o Plano de Incentivo à Gestão, que se qualificam para a exceção baseada no desempenho, e o Plano de Desempenho Executivo, que não o são, são relatados na tabela de compensação sumária da declaração de proxy como um número coluna de incentivo. E embora a Goodyear deva ser elogiada pela clareza de sua divulgação, a maioria das divulgações não é tão clara.
3. Remuneração do Executivo, 2007–2010.
Esta seção fornece uma análise e discussão da remuneração dos executivos paga em 2007-2010. Como mostrado na Tabela 1, a amostra é a população de corporações públicas dos EUA como incluída no Standard & amp; A base de dados Capital IQ da Poor's varia de 8.960 em 2007 a 7.248 em 2010.12 De acordo com os regulamentos atuais da Securities and Exchange Commission, as empresas devem declarar em suas declarações de procurador a remuneração de cada indivíduo que detiver o título de CEO ou CFO durante o ano , indenização dos próximos três indivíduos mais bem pagos, 13 e indenização de até dois indivíduos adicionais que estariam entre os três indivíduos mais bem pagos, exceto que não estavam mais empregados no final do ano. Os relatórios não são necessários se a remuneração de um indivíduo for inferior a US $ 100.000. Passando para a segunda coluna da Tabela 1, vemos que o número de executivos incluídos na análise varia de 38.824 em 2007 para 28.365 em 2010.14 Embora as limitações da Seção 162 (m) se apliquem apenas à remuneração do CEO e às três mais bem pagas. indivíduos, excluindo o CFO, o Capital IQ e, consequentemente, nós, incluímos a remuneração de todos os executivos incluídos na declaração de procuração. Para executivos além do CEO e dos próximos três indivíduos mais bem pagos, assumimos que a remuneração é totalmente dedutível.
Amostra de informação
Fonte: Análise do autor dos microdados do Capital IQ.
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A Tabela 2 descreve os vários componentes do pacote de remuneração para 2007–2010 e lista o número de indivíduos que recebem o item em um determinado ano.15 Por exemplo, todos os executivos de nossa amostra recebem um salário (empresas com dados salariais ausentes são excluídas de análise), mas nem todos recebem bônus, e menos ainda recebem incentivos não relacionados a ações e outras formas de compensação. A média da remuneração total foi maior em 2007, com pouco mais de US $ 1,7 milhão. A consequente diminuição na remuneração média deve-se à queda acentuada dos preços das ações, o que diminuiu o valor das concessões de ações. Os valores médios de compensação nesta tabela são inferiores aos normalmente observados na imprensa e na maioria dos estudos por dois motivos. A primeira é que a maioria dos estudos se limita à remuneração dos CEOs, ao passo que este estudo expande a amostra para todos os executivos. Como outros executivos normalmente recebem menos que o CEO, isso reduz a média. Por exemplo, em 2007, a remuneração total média dos CEOs era de US $ 3.468.375, enquanto a média dos não-CEOs era de US $ 1.191.828. A segunda razão para médias mais baixas é a amostra mais ampla de empresas utilizadas neste estudo. A maioria dos estudos limita-se às empresas S & P 500 ou S & amp; P 1500, como abrangidas pela Standard & amp; Executiv Compassos, enquanto este estudo incorpora essas empresas e muitas empresas menores de capital aberto. Como a remuneração tende a aumentar com o tamanho da empresa, a inclusão dessas empresas menores reduz nossas médias. Por exemplo, em 2007, a remuneração total média para executivos em empresas S & P 500 foi de US $ 4.994.819, enquanto a média para outras empresas foi de US $ 1,448,167.
Valores médios para remuneração de executivos reportados na tabela de remuneração resumida (dólares; número de executivos abaixo dos valores médios)
Fonte: Análise do autor dos microdados do Capital IQ.
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A Tabela 3 agrega os valores reportados na Tabela 2 para ilustrar o total de remuneração de executivos para todas as empresas de capital aberto. A remuneração total agregada caiu de mais de US $ 66 bilhões em 2007 para US $ 42 bilhões em 2010. Há duas razões para essa queda. Primeiro, o número de empresas / executivos incorporados em nossa análise diminuiu em 2010 (conforme mostrado na Tabela 1 e refletindo o declínio no número de empresas de capital aberto). Em segundo lugar, a compensação média (como mostrado na Tabela 2) também diminuiu.
Montantes agregados para remuneração de executivos reportados na tabela de remuneração resumida (bilhões de dólares; número de executivos está abaixo dos valores agregados)
Fonte: Análise do autor dos microdados do Capital IQ.
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As discussed in Section 2, the year of taxability for equity compensation, i. e., stock grants and stock options, differs from the year of grant. Similarly, the amounts will differ from that reported in the year of grant, as the amount reported in the year of grant will be based upon an expected amount, while that included in the executives’ income/deducted from the companies’ taxable income will be based on the actual amount. The amounts reported in tables 2 and 3 are grant date values based upon amounts from the proxy statement summary compensation table. In contrast, the amounts in Table 4 are based upon the vesting date value of stock grants and exercise date profits for stock options, as reported by companies in their proxy statements. Looking at the mean amounts, we are somewhat surprised to see that the number of employees with stock grants vesting (Table 4) is significantly less than the number receiving stock grants (Table 2). A number of potential explanations for this exist, such as stock grants vesting after retirement or stock grants not vesting because restrictions were not met. Unfortunately, the data do not allow us to determine what these reasons are. Similarly, for stock grants the aggregate amount recognized for tax purposes in Table 4 is less than the amount reported in Table 3, although the taxable amounts for stock options are generally greater than that reported in the summary compensation table.
Amounts reported for vested shares and exercised options (number of executives are below dollar amounts)
Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.
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Table 5 focuses on the impact of Section 162(m) on the deductibility of non-performance-based compensation, which is defined as salary, bonus, stock grants, and all other compensation. As noted above, although the bonus is normally performance-based, if it is not paid pursuant to a written plan that meets Internal Revenue Code requirements, it will not qualify for the performance-based exception (and if it were paid pursuant to a written plan, it should be included in the non-equity incentive column). Stock grants with performance conditions have become more common, and therefore may qualify for the Section 162(m) performance-based exception,16 but constitute a minority of those stock grants that vested during the years 2007 through 2010. Consequently we sum these four items—salary, bonus, stock grants, and all other compensation—by individual and treat the first $1 million as deductible.
Decomposition of non-performance-based compensation into deductible and nondeductible amounts (billions of dollars)
Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.
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We shift gears in Table 6 to examine the total deductions associated with executive compensation, performance and non-performance based. On an aggregate basis the deductible components of the compensation package decline from about $39 billion in 2007 to a little less than $28 billion in 2010, with much of the decrease being associated with fewer deductions associated with stock options. In 2010 $15 billion of the deductions were based on performance pay, down from roughly $24 billion in 2007. As discussed in the next section, even at these reduced amounts in 2010 there are substantial tax savings for the companies and revenue foregone to the federal government. The Appendix Table provides more detail underlying the aggregates in Table 6 by delineating the total deductions for CEOs and other executives and doing so for large firms (S&P 500) and other firms.
Total deductible compensation (billions of dollars)
Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.
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Compensation, taxation, and deductibility: An illustration.
At this point an illustration comparing the amounts reported in the proxy statement summary compensation table, executive’s tax return, and corporation’s tax return might be informative. Consider the 2011 compensation of Paul S. Otellini, president and CEO of Intel. According to the proxy statement summary compensation table, he received total compensation of $17,491,900 for that year.
Of that amount, stock awards ($7,331,100), option awards ($1,802,800), and change in deferred compensation ($319,000) are not taxable currently. His taxable income from Intel will include a salary ($1,100,000), a bonus ($34,000), non-equity incentive plan income ($6,429,500), all other compensation ($475,500), stock grants that vested during the year ($1,319,600), and exercised stock options ($132,100). His total taxable income was therefore $9,490,700.
The amount currently deductible by Intel includes both non-performance compensation and compensation that qualifies for the performance-based exception. Non-performance compensation includes the salary ($1,100,000), bonus ($34,000), all other compensation ($475,500), and stock grants that vested during the year ($1,319,600), for a total of $2,929,100. With the $1 million cap on deductions, Intel forfeits deductions on $1,929,100 of CEO compensation. At the same time, it can deduct for non-performance-based compensation (the maximum allowable at $1 million), non-equity incentive plan income ($6,429,500), and the exercised stock options ($132,100), for a total deduction of $7,561,600—an amount much less than Mr. Otellini’s $9,490,700 in taxable income.
Mr. Otellini and Intel provide a perfect illustration of the aggregate numbers in Table 5. What is most interesting, to this author, about Table 5 is the magnitude of deductions being forfeited by public corporations for the sake of executive compensation. Over the four-year period examined, executives recognized $96 billion in taxable income from the four categories of salary, bonus, vest value of stock grants, and all other compensation, while companies only deducted $55 billion, forfeiting slightly more than $41 billion in potential deductions!
Hence, one of the problems with Section 162(m), which was adopted ostensibly to reduce excessive, non-performance-based compensation (see U. S. House of Representatives 1993), was that it never touched on compensation directly. Instead, it legislated the deductibility of that compensation and penalized shareholders rather than executives. While corporations have “paid lip service” to the idea of preserving deductions, empirical research has shown only a marginal effect on executive compensation.17 Overall, however, executive compensation has continued to grow, and with it deductions have been forfeited.18 For example, the number of executives receiving salary in excess of $1 million increased from 563 in 2007 to 594 in 2010, and the number of executives receiving non-performance-based compensation in excess of $1 million increased from 3,379 in 2007 to 4,729 in 2010. This is despite a substantial decrease in the number of executives covered from 2007 to 2010 (see Table 1). Seemingly tax-sophisticated corporations seem not to care about the restrictions on deductions.
Consider Apple Inc. Duhigg and Kocieniewski (2012) detail how Apple avoids billions in taxes by setting up subsidiaries in low-tax jurisdictions. Yet when Apple made Tim Cook their CEO in August 2011, they gave him one million shares of restricted stock that vested purely with the passage of time, which therefore is not performance-based. Consequently, this grant, valued at $378 million at the time it was made, would not meet the performance-based exception of Section 162(m) and therefore would not be deductible—costing shareholders more than $100 million in additional taxes!
4. Tax benefits to corporations.
As noted above, compensation is normally deductible as an ordinary business expense under Section 162 of the Internal Revenue Code. This benefit can be large for the corporation and costly for the federal Treasury,19 as the corporate tax rate is 15 percent for taxable incomes under $50,000, 25 percent for those between $50,000 and $75,000, 34 percent for those between $75,000 and $100,000, 39 percent for those between $100,000 and $333,333, and 34 percent for taxable incomes between $333,333 and $10 million.20 Above $10 million, the rate increases to 35 percent (except between $15,000,000 and $18,333,333, where the tax rate is 38 percent). A reasonable assumption is that most public corporations have taxable incomes in excess of $100,000, so their tax rate would either be 34 or 35 percent.
For a number of reasons, such as tax deductions and credits, even large public corporations may pay taxes at a lower rate, or not at all—thus the tax benefit of executive compensation can be overstated. An example is Whirlpool Corporation, which, due to tax credits, did not pay taxes in 2010 and 2011. Whirlpool is not alone in this regard (for example, see the Goodyear excerpt above). So the question becomes: What is the value of the tax deductions associated with executive compensation to companies like Whirlpool? Note that if the corporation has a tax loss, as in the case of Whirlpool, it can use that loss to claim a refund on taxes paid in the previous two years or to shelter taxable income earned in the following 20 years. In theory, even if the company does not have any current taxable income, a $1 additional deduction will either increase this year’s tax refund by 35 cents, or reduce future taxes by 35 cents. But in practice, sometimes a company can’t claim the carryback because it hasn’t paid federal taxes in the past two years, and the existence of taxable income in the future may be uncertain as well. If so, how do we estimate the benefits of these deductions?
Academic researchers answer this question by estimating marginal tax rates, the rate of tax/benefit associated with the next dollar of income/deduction. Professor John Graham of Duke University, who has done extensive research in the area (see Graham 1996), provides estimates of these rates on his website, faculty. fuqua. duke. edu/
jgraham/taxform. html. Unfortunately, he does not provide tax rates for all companies in the Capital IQ data set. But for the approximately 25 percent of observations for which he does provide tax rates, the rates he provides are substantially lower than 35 percent, as the mean of his rates is slightly below 13 percent. As an alternative, in another paper (Graham and Mills 2008) he provides a fairly simple and less data-intensive method of calculating marginal tax rates. Using that algorithm still results in a sample reduction of about 30 percent, but perhaps a more realistic average tax rate of 25 percent. However, both rates are calculated after the impact of executive compensation, and Graham, Lang, and Shackelford (2004), among others, document that the stock-option deduction can significantly decrease marginal tax rates. So when calculating the average tax benefit of the executive compensation deductions, the relevant tax rate to use is something lower than 35 percent, yet is somewhat higher, perhaps significantly higher, than 13 or 25 percent. For this reason, Table 7 provides estimates using three alternative rates—15, 25, and 35 percent—while the following discussion uses what is probably the most realistic estimate, 25 percent.
Estimated tax savings/revenue loss as a result of executive compensation (billions of dollars)
Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.
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Table 7 provides some boundaries for the aggregate tax savings to companies and costs to the Treasury using effective tax rates of 15, 25, and 35 percent. Using the 15 percent rate provides the lower bound on our estimate of the tax savings, which ranges from about $3.5 billion in 2009 to just under $6 billion in 2007. In contrast, using the 35 percent statutory federal rate provides an upper bound on our estimate of the aggregate tax benefits/cost to the U. S. Treasury, which ranges from about $13.7 billion in 2007 to $8.3 billion in 2009. If we assume a conservatively estimated 25 percent marginal tax rate, then revenue lost to the federal government in 2010 from deductible executive compensation was about $7 billion, and the total amount lost over the 2007–2010 period was $30.4 billion.
5. Looking back and forward.
While the data provided in this study do show a moderating of executive compensation over the study period 2007–2010, over a longer period it is well known that executive, in particular CEO, compensation has increased at rates far in excess of inflation and the wage growth of rank-and-file individuals. So the question exists: Is the moderating trend observed over the recent past a new paradigm, or is it merely one of the outcomes of the country’s severe financial crisis?
In terms of a new paradigm, 2010 marked a once-in-a-lifetime opportunity for shareholder empowerment. That July, the Dodd-Frank banking bill imposed the long-awaited “say-on-pay” on American corporations, which took effect with annual meetings on or after January 21, 2011. This provision, which was widely opposed by the business community, requires that publicly traded corporations provide their shareholders with a non-binding vote on their executive compensation at least once every three years. While the vote is (1) after the fact, i. e., shareholders are voting to approve compensation provided in the previous year, and (2) advisory, the possibility does exist that the board will moderate compensation to avoid being embarrassed by a negative outcome.21 In fact, Lucien Bebchuk of Harvard University notes in several of his papers that shame is perhaps the only constraint on executive compensation. Academic research in the United Kingdom, where say-on-pay has been in effect since 2002, and in the United States, by this author, suggests that say-on-pay can have a restraining impact on executive compensation under certain circumstances.
Another provision of the Dodd-Frank banking bill, which has not yet been implemented by the Securities and Exchange Commission, is the requirement that companies disclose the ratio of CEO compensation to that of the company’s median employee. This disclosure, which has been opposed by companies, also has the potential to embarrass corporate boards and CEOs, and if put into place, has the potential to restrain executive compensation.22.
But looking back, a reasonable question might be whether mandatory disclosure and tax penalties have worked to restrain compensation. In this author’s lifetime, the first big change in proxy statement disclosure was made in 1993. This disclosure, which dramatically increased the amount disclosed, inadvertently led to increased compensation, as executives at one company were able to more clearly assess what executives at their competitors were making. Section 280(g) of the Internal Revenue Code caused companies to forfeit deductions and imposed penalties on the recipient, if change-in-control payments (i. e., “golden parachutes”) were higher than allowed by the section. This Internal Revenue Code section did little, if anything, to curtail those payments, as companies without change-in-control payments added them, while those with change-in-control payments in excess of that allowed added the now-infamous tax gross-ups, whereby the shareholders would provide additional compensation to pay the executive’s tax penalty as well as the tax on that additional compensation. The same holds true for Section 162(m). Harris and Livingstone (2002) suggest that inadvertently, Section 162(m) may have encouraged increases in cash compensation for executives earning less than $1 million. Balsam and Ryan (2008) find that Section 162(m) resulted in increases in stock option compensation for executives earning more than $1 million in cash compensation. And although stock options were in favor amongst the political class when Section 162(m) was adopted, by the time the 21st century rolled around, the shine had worn off. In discussing the effect of Section 162(m) on the increased use of stock options, a 2006 Wall Street Journal article (Maremont and Forelle 2006) quoted Christopher Cox, the then-chairman of the Securities and Exchange Commission, as saying it deserves a “place in the museum of unintended consequences.”
The belief of this author is that executive compensation will recover in the near future, exceeding levels seen in 2007. Some of that increase will be in the form of deductible performance-based compensation, but the level of non-performance-based compensation will increase as well.
— EPI would like to thank the Stephen Silberstein Foundation for supporting its work on executive compensation.
— Steven Balsam is Professor of Accounting and Senior Merves Research Fellow at the Fox School of Business at Temple University. He has written several books on executive compensation including Executive Compensation: An Introduction to Practice and Theory , as well as published in the top academic and practitioner journals in accounting. Professor Balsam is also a member of the editorial boards of the Journal of Accounting and Public Policy and The International Journal of Accounting . He has been widely quoted in the media and has given expert witness testimony on executive compensation to the U. S. Senate Committee on Finance.
1. Covered individuals were originally defined as the chief executive officer plus the next four highest paid executive officers, as disclosed in the corporate proxy statement. However, in late 2006 the Securities and Exchange Commission changed the proxy statement disclosure requirements, so that corporations had to disclose compensation for the chief executive officer, chief financial officer, and next three highest paid executive officers. Since Section 162(m) does not specify the chief financial officer, covered individuals are now the chief executive officer plus the next three highest paid executive officers.
2. A change in control payment, also known as a golden parachute, is a payment to an executive that occurs when his or her company experiences a change in ownership.
3. For purposes of proxy statement reporting, awards pursuant to a written plan have been incorporated under the heading of “non-equity incentive plan compensation” since the end of 2006. It is common to combine the two categories of bonus and non-equity incentive plan compensation for other purposes.
4. This may not always be the case; even when there is a written plan, the plan may not meet Section 162(m) requirements. In a private letter ruling (irs. gov/pub/irs-wd/0804004.pdf) the IRS informed the company in question that compensation paid under its incentive plan would not qualify as performance-based, because the plan allowed for payments in the event of termination regardless of whether the performance conditions were met.
5. When the compensation is earned over a multiple year period, e. g., a two - or three-year performance period, the deduction would be taken in the last year of the period.
6. Sometimes rather than granting shares, companies grant units, which are then turned into shares upon vesting.
7. In most cases, meeting performance conditions is not a yes/no proposition. Typically, the percentage of shares that vest vary based upon performance, with a lesser number of shares vesting if performance meets the pre-established minimum threshold, the full grant vesting if performance meets the pre-established target, and possibly additional shares being earned if performance exceeds the target, up to a maximum that is usually defined as 200 percent of the original grant.
8. Normally a stock grant is not taxable to the recipient or deductible by the grantor until the restrictions expire. However, under tax code Section 83(b) the recipient may elect to have the grant taxed at the time of grant. Discussions with practitioners confirm these elections are rare in public companies.
9. Companies do not always clearly disclose whether their compensation qualifies as performance-based, nor do they disclose the amounts of deductions forfeited.
10. This discussion ignores Section 422 (tax-qualified or incentive) stock options. A Section 422 stock option provides benefits to its holder, as the tax event is not exercised, but rather the later sale of the shares is acquired upon exercise. Further, if certain conditions are met (for example, the shares are held from two years from the date of grant to one year from the date of exercise), the income is taxed as a capital gain and not ordinary income. While these options are beneficial to their holder, they are costly to the company, because if the holder meets the conditions for capital gain treatment, the company does not receive any tax deduction. However, because these options are limited to $100,000 in nominal value vesting per year and are considered tax-preference items at the time of exercise for purposes of the alternative minimum tax, they are not very useful (or used) in executive compensation. Thus we can safely ignore them in our discussion.
11. While pensions and deferred compensation need to be recognized as financial accounting expenses and disclosed in proxy statements in the year earned, for tax purposes they receive deferred recognition. Consequently, if deferred until the executive is no longer covered by Section 162(m) (e. g., post-retirement), they will be fully deductible for tax purposes.
12. This decrease is consistent with the decrease in publicly traded companies as documented in Stuart (2011). See cfo/article. cfm/14563859.
13. Since 2007, the Section 162(m) limitations only apply to the compensation of the CEO and the next three highest paid individuals.
14. In theory, each company should have a CEO, but not all companies identify an individual as such in their filings. Consequently, the number of CEOs is slightly less than the number of companies in each year.
15. Capital IQ collects and we analyze the values as reported by companies in their proxy statements.
16. But do not have to, as illustrated by the excerpt from the Intel proxy statement above.
17. For example, Balsam and Ryan (2007) show that Section 162(m) increased the performance sensitivity of bonus payments for CEOs hired post-1994.
18. For more discussion on the forfeiture of deductions, see Balsam and Yin (2005).
19. This analysis only incorporates federal taxes. Incorporating state income taxes would increase the benefit associated with compensation deductions.
20. The 39 percent tax rate is intended to remove the benefits associated with the 15 percent and 25 percent rates.
21. In the first two years of say-on-pay, more than 98 percent of companies have had their executive compensation approved by shareholders, with the typical firm receiving a positive vote in excess of 80 percent. However, some well-known companies have had their executive compensation rejected by shareholders, including Hewlett-Packard in 2011 and Citigroup in 2012.
22. While the disclosure only applies to CEO compensation, compensation of other executives is often tied to that of the CEO.
Referências.
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Balsam, Steven, and David Ryan. 2008. “The Effect of Internal Revenue Code Section 162(m) on the Issuance of Stock Options.” Advances in Taxation , vol. 18, pp. 3–28.
Balsam, Steven, and Qin Jennifer Yin. 2005. “Explaining Firm Willingness to Forfeit.
Tax Deductions under Internal Revenue Code Section 162(m): The Million-dollar Cap.” Journal of Accounting and Public Policy , vol. 24, no. 4, pp. 300–324.
Capital IQ Database. 2012. Standard and Poor’s Financial Services LLC. capitaliq/home. aspx.
Duhigg, Charles, and David Kocieniewski. 2012. “How Apple Sidesteps Billions in Taxes.” New York Times , April 28. nytimes/2012/04/29/business/apples-tax-strategy-aims-at-low-tax-states-and-nations. html.
Graham, John R. 1996. “Proxies for the Corporate Marginal Tax Rate.” Journal of Financial Economics , vol. 42, no. 2, pp. 187–221.
Grassley, Chuck. 2006. “Executive Compensation: Backdating to the Future/Oversight of Current Issues Regarding Executive Compensation Including Backdating of Stock Options; and Tax Treatment of Executive Compensation, Retirement and Benefits.” Closing statement of Senator Chuck Grassley at a hearing of the U. S. Senate Finance Committee, September 6. finance. senate. gov/imo/media/doc/090606cga. pdf.
Graham, John R., Mark Lang, and Doug Shackelford. 2004. “Employee Stock Options, Corporate Taxes, and Debt Policy.” Journal of Finance , vol. 59, no. 4, pp. 1585–1618.
Graham, John R., and Lillian Mills. 2008. “Simulating Marginal Tax Rates Using Tax Return Data.” Journal of Accounting and Economics , vol. 46, no. 2–3, pp. 366–388.
Harris, David, and Jane Livingstone. 2002. “Federal Tax Legislation as a Political Cost Benchmark.” The Accounting Review , vol. 77 (October), pp. 997–1018.
Maremont, Mark, and Charles Forelle. 2006. “Bosses’ Pay: How Stock Options Became Part of the Problem – Once Seen as a Reform, They Grew Into Font of Riches And System to Be Gamed Reload, Reprice, Backdate.” The Wall Street Journal, December 27. online. wsj/article/SB116718927302760228-search. html.
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Total deductible compensation (billions of dollars)
Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.
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Tax deduction for non-qualified stock options

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IRS Bartering Tax Centre IRS Tax Dica 2009-58 Renda Propriedade ou Serviços .. IRS Pub 334 Como funciona Bartering ..Howstuffworks IRS Formulário 1099-B IRS Form 1099-B Instruções.
Lei tributária básica.
Aviso: Sempre verifique as datas em cada publicação. Visão Geral do Sistema Tributário Federal como em vigor para 2017 .. A Lei Atual do JCT e a Visão Histórica do Sistema Tributário Federal. A Tributação dos Indivíduos e das Famílias. JCT Jul. 2017 Tratamento Tributário Federal dos Indivíduos ..JCT 09/11 Lei e antecedentes atuais sobre a tributação de renda federal de pequenas empresas. JCT julho de 2017 Law & amp; Informações de Apoio Relacionadas com Tributação Federal & amp; Estado & amp; Finanças do Governo Local .. JCT 03/13 Visão Geral do Sistema Tributário Federal. Relatório do CRS Constitucionalidade da Legislação Tributária Retroativa ..Relatório de IRS Publicações do Imposto de Renda Indexado ao Índice de Publicações e Formulários do IRS aos Tópicos do Imposto do IRS.
Princípios Básicos do Direito Tributário ..Guia Tributária das Forças Armadas da Wikipédia: IRS Pub 3 (Pdf) ou (Texto) Circular E: Guia do Imposto do Empregador: IRS Pub 15 (Pdf) ou (Texto) Guia do Imposto Suplementar ao Empregador: IRS Pub 15-A ( Pdf) ou (Texto) Guia Fiscal do Empregador para Benefícios Fringe: IRS Pub 15-B (Pdf) ou (Texto) Guia Fiscal para Pessoas Físicas: IRS Pub 17 (Pdf) ou (Texto) Circular A: Guia de Impostos do Empregador Agrícola: IRS Pub 51 (Pdf) ou (Texto) Guia de Impostos para Agricultores: IRS Pub 225 (Pdf) ou (Texto) Guia Fiscal para Pequenas Empresas: IRS Pub 334 (Pdf) ou (Texto) Guia Fiscal para Seniores: IRS Pub 554 (Pdf) ou (Texto) Guia fiscal para o aposentado: IRS Pub 4190 (Pdf) regras fiscais para crianças & amp; Dependentes: IRS Pub 929 (Pdf) ou (Texto) Contas Individuais de Aposentadoria - Contribuições: IRS Pub 590-A (Pdf) ou (Texto) Contas Individuais de Aposentadoria - Distribuições: IRS Pub 590-B (Pdf) ou (Texto) Planos de Aposentadoria para Pequenas Empresas: IRS Pub 560 (Pdf) ou (Texto) Pension & amp; Renda de anuidade: IRS Pub 575 (Pdf) ou (texto) Guia fiscal para benefícios de aposentadoria do Serviço Civil dos EUA: IRS Pub 721 (Pdf) ou (texto) Guia de imposto sobre empregadores domésticos: IRS Pub 926 (Pdf) ou (texto) Educação: IRS Pub 970 (Pdf) ou (texto) Informações fiscais para os compradores iniciais da First Time: IRS Pub 530 (Pdf) ou (texto) Sobreviventes, Executores e Administradores: IRS Pub 559 (Pdf) ou (Texto) Guia Fiscal para Cidadãos dos EUA & amp; Estrangeiros Residentes no Exterior: IRS Pub 54 (Pdf) ou (Texto) Guia Fiscal para Indivíduos com Renda de Possessões dos EUA: IRS Pub 570 (Pdf) ou (Texto) Guia de Imposto dos EUA para Estrangeiros: IRS Pub 519 (Pdf) ou (Texto) Guia de Impostos do Empregador - Territórios dos EUA: IRS Pub 80 (Pdf) ou (Texto) Parcerias: IRS Pub 541 (Pdf) ou (Texto) Empresas: IRS Pub 542 (Pdf) ou (Texto)
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Non-Qualified Annuity Tax Rules.
Written by Hersh Stern Updated Thursday, January 18, 2018.
Annuities have become increasingly popular. Tax deferred growth is arguably the most appealing feature of a non-qualified annuity. This permits earnings on premiums to avoid income taxation until distribution. Long-term savings advantages and the ability to insure an income stream for life add to annuities' increasing appeal. As a consequence of their rising popularity, the past few years have brought a significant increase in the number of available annuity products.
In this article we review some of the most common tax concerns that arise around non-qualified annuities. Armed with this information, current and future annuity owners can proactively navigate around them. Before we start, though, its important to advise that the information on this page should not be taken as tax advice. You should consult with a competent tax professional before buying an annuity or before making changes to any existing annuity which may potentially trigger a taxable event.
If you'd like to see a non-qualified annuity calculation, simply enter your age, income start date, and amount to invest, in our Annuity Quote Calculator, and click the Get My Quote button. Your quote will appear instantly on the next page.
Types of Annuities.
Annuities are classified in a number of different ways. For federal tax purposes, annuities are classified as either qualified or non-qualified. A qualified annuity is purchased as part of, or in conjunction with, an employer provided retirement plan or an individual retirement arrangement (such as an Individual Retirement Annuity or a Simplified Employee Pension Plan). If certain requirements are satisfied, contributions made to qualified annuities may be wholly or partially deductible from the taxable income of the individual or employer making the contributions.
A non-qualified annuity is not part of an employer provided retirement program and may be purchased by any individual or entity. Contributions to non-qualified annuities are made with after-tax dollars and are not deductible from gross income for income tax purposes. For the purposes of this article, we will limit further discussion to non-qualified annuities.
Annuities are also classified by type of investment and type of payout. Under a fixed annuity, the owner has both the security of a set rate of return and no investment decisions related to the annuity funds. The title "fixed annuity" does not mean that the earnings rate credited will never change; rather, it means that the earnings rate is set periodically by the issuer and then "fixed" until the rate is changed again.
Parties To an Annuity Contract.
The three parties to an annuity contract are the owner, the annuitant, and the beneficiary. In many instances, the owner and the annuitant will be the same.
The owner is usually the purchaser of the annuity and has all the rights under the contract, subject to the rights of any irrevocable beneficiary. The owner is subject to income tax on all payments made from the annuity, regardless of who is named as payee or annuitant if different than the owner). When applicable, the penalty on any premature distributions is based on the owner's age. If the owner dies while the contract is in the accumulation phase (discussed later), there usually is a mandatory distribution of the death benefit (except when a spousal continuation rider takes effect).
The owner names the annuitant and the beneficiary of the annuity contract. The annuitant must be a natural person and serves as the measuring life for purposes of determining the amount and duration of any annuity payments made under the contract. The beneficiary receives the death benefit or any remaining annuity payments upon the death of the owner.
Natural Owner of an Annuity.
The owner of an annuity may be a natural or non-natural person. A natural person is a human being, for example. Some examples of non-natural persons are corporations, partnerships, and trusts.
An annuity contract will be treated as owned by a natural person even if the owner is a trust or other entity as long as that entity holds the annuity as an agent for a natural person. However, this special exception will not apply in the case of an employer who is the nominal owner of an annuity contract under a non-qualified deferred compensation arrangement for its employees. Immediate annuities are also excepted from the non-natural owner rule.
Why is it important to know if the owner is a natural person? Generally, only annuity contracts owned by natural persons are treated as annuity contracts for federal income tax purposes and the earnings on such contracts are taxed deferred until withdrawn. On the other hand, annuity contracts owned by non-natural persons are not treated as annuity contracts for federal income tax purposes and the earnings on such contracts are taxed annually as ordinary income received or accrued by the owner during the taxable year. As with many other income taxation rules, there are several exceptions to the non-natural owner rule.
Non-Natural Owner of an Annuity.
As stated earlier, contracts owned by "non-natural" persons are subject to annual tax on the inside buildup in the contract. Notable exceptions are contracts held in a trust or other entity as an agent for a natural person, immediate annuities, annuities acquired by an estate upon the death of the owner. As anuidades também não são tributáveis ​​se pertencerem a uma organização de caridade ou a um plano de pensão.
Aggregation Rules.
Purchasing several individual annuity contracts from a single insurance company within the same calendar year is often referred to as aggregation. In this scenario, the IRS treats these purchases as a single transaction in order to prevent the owner of the policies from manipulating the basis in each contract. Aggregation can result in an unexpected tax liability for the annuity owner. This rule does not apply when contracts are purchased from different insurance companies or if one annuity is deferred and another is immediate.
All contracts issued by the same company to the same policyholder during any calendar year will be treated as one contract for purposes of computing taxable distributions.
The following are exceptions to the aggregation rules: deferred annuity contracts which are exchanged into immediate annuities; immediate annuities; distributions required on account of the death of the owner; contracts issued prior to 10/21/88. Note, if a pre-10/21/88 contract is subsequently exchanged or transferred, the new contract becomes subject to the aggregation rules.
Premature Distribution Penalty.
10% of taxable amount.
Exceptions:
1. The owner is over age 59½ 2. The owner is disabled after contract purchase 3. The owner, not the non-owner annuitant, dies 4. Pre-TEFRA (prior to 8/14/82 contributions) non-qualified money 5. Immediate non-qualified annuity.
Substantially equal payments.
1. Must continue for 5 years or until owner reaches 59½, whichever is later 2. Must be computed based on life expectancy 3. Annuitization (for the owner's life or life expectancy.
Note: An exchange from a deferred to an immediate annuity does not qualify as an immediate annuity for the purposes of avoiding tax penalty.
Tax Consequences of Ownership Changes.
Addition/deletion of joint owner Transfer to another individual or entity Assignment.
Earnings are subject to income tax at time of transfer 10% penalty may apply Gift taxes may apply.
Exceptions:
Transfers between spouses Transfers incident to divorce Transfers between an individual and his/her grantor trust.
Mandatory Distribution upon Death of Owner.
If Owner dies Prior to Annuitization:
Surviving owner (or beneficiary) must elect one of the following:
immediate lump sum complete withdrawal(s) within 5 years of death annuitization (over the life of the new owner) to start within one year of death. If spouse is sole surviving owner (or beneficiary), spouse can also elect to continue contract. If owner is a grantor trust, death of grantor triggers mandatory distribution.
Mandatory distribution applies to all contracts issued after 1/18/85.
If Owner Dies After Annuitization:
Payments continue to beneficiary, based on annuitant's life and type of payment plan chosen.
What are the phases of the annuity contract?
There are two distinct phases of the annuity contract: the accumulation phase and the annuitization phase. During the accumulation phase, the owner generally is not taxed on the earnings credited to the cash value of the annuity contract unless a distribution is received. The accumulation phase continues until the annuity contract is terminated or the annuitization phase begins. The annuitization phase starts when the contract value is applied to an annuity payout option. This phase continues until the last payment is made according to the annuity payout period chosen by the owner (or in some cases, the beneficiary).
How are the distributions taxed during the accumulation phase?
When an annuity contract is fully surrendered during the accumulation phase, the owner must pay income tax on the earnings in the contract. The owner is not taxed on amounts that represent a return of contributions (such as premiums or investment in the contract). Partial withdrawals from an annuity in the accumulation phase are taxed on a last in, first out (LIFO) basis. In order words, withdrawals from an annuity are made earnings first, and the owner is taxed on the payments until all of the earnings have been distributed. There is an exception to the earnings first rule for contributions made to annuity contracts prior to 8/14/82. These contributions are distributed on a first in, first out (FIFO) basis and the owner is not taxed until such contributions are fully recovered.
There is an aggregation rule which requires that all annuity contracts issued by the same company, to the same owner, in the same calendar year must be treated as one annuity contract for purposes of determining the taxable portion of any distributions.
How are distributions taxed during the annuitization phase?
Early Annuitization:
Annuities are designed to function as retirement investment vehicles, placing withdrawals after the attained age of 59 1/2. Should the annuity owner begin withdrawals following this age and assuming that they have satisfied any relevant surrender schedule, they will not be assessed fees outside of their tax liabilities. However, should the annuity owner opt to receive withdrawals prior to reaching the age of 59 ½, they may be subject to a 10% IRS penalty on any gains posted to-date. One exception to this rule is if the annuity owner has established an agreement with the IRS, referred to as substantially equal periodic payments (SEPP). Under this agreement, equal withdrawal payments can begin prior to the annuity owner’s age of 59 ½ without penalty as long as they continue to the agreed upon future date, which at a minimum is the later of age 59 ½ or a 5 year period.
During annuitization, a portion of each annuity payment represents a return of non-taxable investment in the contract and the balance of each payment is considered taxable income. The taxable and non-taxable portions of the payments are determined by an exclusion ratio. The exclusion ratio for a fixed annuity is the ratio the investment in the contract bears to the expected return under the contract. The exclusion ratio for a variable annuity is determined by dividing the investment in the contract by the total number of expected payments. Once the total amount of the investment in the contract is recovered using the exclusion ratio, the annuity payments are fully taxable. If the owner dies before the total investment in the contract is recovered, and annuity payments cease as a result of his death, the un-recovered amount is allowed as a deduction to the owner in his last taxable year.
When does the 10% penalty tax apply?
The 10% penalty tax generally applies to the taxable amount of distributions from annuities made before the owner attains age 59½. However, there are exceptions for distributions: (1) made as a result of the owner's death or disability; (2) made in substantially equal periodic payments over the life or life expectancy of the owner, or joint lives or joint life expectancy of the owner and designated beneficiary; (3) made under an immediate annuity; or (4) attributable to investment in the annuity made prior to 8/14/82.
What are the tax consequences of a transfer of ownership?
If an individual transfers ownership of a non-qualified annuity issued after 4/22/87, without full and adequate consideration, the owner must pay income tax on the earnings in the contract at the time of the transfer (except for transfers to a spouse or transfers made to a former spouse incident to a divorce). If the contract was issued before that date, the earnings in the contract can continue to be deferred, with the old cost basis carried over to the new owner. Transfer of ownership includes the addition or deletion of a joint owner. Also, the transfer of ownership may result in gift tax consequences for the owner.
Listing Annuities as Collateral Assignments.
If the annuity owner lists their contract as collateral, its value will be treated as if it has been surrendered, thereby triggering applicable taxable gains.
Individuals who assign their annuities as collateral for loans may be surprised by the treatment of assignments. Generally, any collaterally assigned, pledged, or received as a loan under an annuity issued after 8/13/82 is treated as if it was distributed from the annuity. The amount collaterally assigned is taxed according to the rules applicable to partial withdrawals and full surrenders and may also be subject to the 10% penalty tax. If the entire contract is assigned or pledged, then earnings subsequently credited to the contract are automatically deemed subject to the assignment or pledge and are treated as additional partial withdrawals.
What happens at the owners' death?
Distribuições
If the owner dies after the annuitization phase has begun, the remaining payments, if any, must be paid out at least as rapidly as under the annuity payout option in effect at the time of the owner's death. If a beneficiary receives the remaining payments under the annuity payout option in effect at the owner's death, the taxable and nontaxable portions of such payments will continue to be determined by the original exclusion ratio.
Retiradas
Pre-TEFRA Contracts (Prior to 8/14/82):
Principal out first - Not taxable Earnings outlast - fully taxable, but no penalty tax.
Post TEFRA Contracts (After 8/13/82)
Earnings out first - Fully taxable and may be subject to penalty tax Principal out last - Not taxable.
If a pre-TEFRA contract is subsequently exchanged, it keeps pre-TEFRA tax treatment. Sub-accounts are combined to compute income in the contract.
If the owner dies during the accumulation phase, the entire death benefit must be distributed within five years of the date of the owner's death. However, there is an exception to the five-year rule, if the death benefit is paid as an annuity over the life, or a period not longer than the life expectancy, of the beneficiary and the payments start within one year of the owner's date of death. If an annuity contract has joint owners, the distribution at death rules are applied upon the first death.
Under a special exception to the distribution at death rules, if the beneficiary is the surviving spouse of the owner, the annuity contract may be continued with the surviving spouse as the owner. If the owner of the annuity is a non-natural owner, then the annuitant's death triggers the distribution at death rules. In addition, the distribution at death rules are also triggered by a change in the annuitant on an annuity contract owned by a non-natural person. Imposto de Renda. Unlike death benefits paid from life insurance policies, the beneficiary may be taxed on distributions made from an annuity after the owner's death. Amounts paid under the five-year rule are taxed in the same manner as partial withdrawals or full surrenders, and amounts paid under an annuity option are taxed in the same manner as annuity payments. For variable annuity contracts issued on or after 10/29/79, and for all fixed annuity contracts, there is no "step-up" in basis for income tax purposes and the beneficiary pays income tax on the earnings. However, the beneficiary is entitled to deduct a portion of estate tax paid on the annuity for income tax purposes. For variable annuity contracts issued prior to 10/21/79, there is a "step-up" in basis for income tax purposes and no income tax is payable on the earnings.
Dedução de Perdas de Capital.
If the annuity owner receives a lump sum distribution at a value below their cost basis, they may be able to claim the loss on their federal tax return if they itemize. Surrender charges assessed to the annuity owner following a withdrawal or surrender will not qualify as a loss under this ruling.
Classification of the Annuity’s Owner as a Trust.
When the owner of a nonqualified annuity is a non-natural person, such as a trust, it is taxed on an annual basis and is ineligible for tax deferral benefits. One exception does exist; should the trust act in an agent capacity.
Trusts Listed as an Annuity’s Beneficiary.
Most annuities offer three primary distribution options to listed beneficiaries; lump sum payment, even payments over a five year period or income payments over the life of the named beneficiary(ies). Should the beneficiary of the annuity be the spouse of the original owner, an additional option may be presented; for the surviving spouse to step in as the new owner of the annuity. If a trust is listed as the annuity’s beneficiary, no-look through provisions are offered. Essentially what this means is that the trust is ineligible to receive lifetime income payments. One exception to this general rule does apply; should the trust act as an agent of the spouse’s named beneficiary.
Gifting an Annuity.
When an annuity is gifted to another party, the transaction triggers a taxable event for the donor. Any relevant capital gains will be taxed at the current owner’s tax bracket. And, should the gift occur prior to the annuity owner’s age of 59 ½, the transaction will be subject to a 10% IRS early withdrawal penalty. Two exceptions may apply; should the transfer occur between spouses or former spouse (as in the event of a divorce settlement), or if the annuity was issued prior to April 23, 1987. Annuities issued prior to this date will be taxed following donation when the contract is surrendered rather than at the time of transfer.
Grandfathered Annuities.
Some previously purchased contracts may be eligible to receive favorable tax treatment. Withdrawals from annuities purchased prior to August 14, 1982 are subject to the first in, first out treatment. A step up in basis will be provided to beneficiaries of annuities purchased before October 21, 1979 upon the original contract owner’s death. If these original contracts are exchanged, these grandfathered benefits will be forfeited.
Distribuições Mínimas Requeridas.
IRAs with annuity holdings are subject to the IRS rule known as required minimum distributions (RMDs), which triggers when an individual reaches the age of 70 ½. RMD withdrawals, however, are NOT required to be taken from a non-qualified annuity. Simply stated, the concept of RMDs does not apply with non-qualified annuities.
Estate Tax.
For federal estate tax purposes, the total value of the contract is subject to estate tax. Except as noted above, annuities are income in respect of a decedent and there is no "step-up" in basis for the contract and the annuity is subject to income tax when distributed.
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Comments (28)
I bought a $100,000 non-qualified fixed annuity. I withdraw the interest I earn each month keeping the principal at $100,000. Every year I pay taxes on this interest. When the surrender fee period ended last year I withdrew $30,000 from the principal, leaving $70,000 in the annuity. Today I received a 1099-R from the insurance company showing a taxable amount for last year’s withdrawals that included the interest plus $30,000 of principal. O que devo fazer?
I surrendered my non-qualified variable annuity after 7 years. I received a Form 1099-R distribution notice from the insurance company which shows I received an amount that was a lot less than my initial investment. Where can I deduct this loss? Obrigado.
First approach: An annuity loss could be considered an "ordinary" loss which you include with your itemized deductions under "Miscellaneous Deductions." This would be a deduction only to the extent that your total Itemized Deductions exceeded 2% of your Adjusted Gross Income (AGI).
I have had a non-qualified annuity for 15 years. I would like to close it out. My statement shows a value listed as 'tax basis' and another for 'taxable gain'. Is the taxable gain the value I will have to pay taxes on when I receive my 1099-R? I am not yet 59-1/2 years old. Will there be an IRS 10% penalty even though I have held the annuity until maturity and there are no longer surrender fees?
My wife and her sister were made owners of a non-qualified annuity from their father. Both are under 59 1/2. During 2014 my sister-in-law took what we later found out was an early withdrawal, sending my wife half of the amount. We later recieved a 1099-R for the distribution. These funds put us in a higher tax bracket, we lost out ability to deduct our traditional IRA and increased our tax liability greatly. In essence, more than one third of the distribution went to taxes. What could we have done with this money to minimize the tax burden?
My father passed away last December and had a non-qualified annuity. My mother is the beneficiary. What are the tax implications if she took the lump sum or had it distributed over the next five years?
Is there tax due on gains when a person moves money from one non-qualified annuity to another in the year the change is made, or only when a person begins taking the money? The transfer of funds was done by the companies involved, I did not receive any of it directly.
My father is deceased. When he was in the military he paid into an Annuity. My mother receives income from the annuity and gets a 1099-R each year showing the taxable income amount and taxes withheld. When I went to enter this information in a tax program, it asked me if her "distribution" was qualified or non-qualified, and I am unsure which one I should select. Those were the only 2 choices. I thought a "distribution" was from an IRA or something like that, but this is a monthly check she receives from the Defense Finance and Accounting Service, US Military Annuitant Pay. Pode me ajudar? Is this monthly annuity qualified or non-qualified?
Follow up to my question about the military annuity -- yes, the box showing "Gross Distribution" has the same amount in it as the box showing "Taxable amount," so then I believe it would be "qualified." I thank you so much for this answer!
I have an annuity with an income rider. When I start taking money out, how is it taxed? I understand that any amount I withdraw is taxed. Isso é verdade?
Last year I withdrew all the cash from my non-qualified annuity. The 1099-R I received today shows a Distribution Code of 7D . O que é isso?
I had a question on immediate annuities regarding income taxes. If my employer purchases the annuity as part of a severance / early retirement negotiation can I pay income taxes as I receive the income or do I have to pay all at once?
Is the taxable portion of an immediate annuity taxed as ordinary income or dividends?
To follow up on Mike's question, I own my own company and was considering having my company buy me an annuity in lieu of normal compensation. Would there be a tax benefit to leaving the company as the owner and me as the annuitant?
When I buy an immediate annuity do they automatically withhold income taxes?
I have an IRA with both pre-tax and non-deductible contributions. The custodian firm doesn’t have my cost basis back to 1988 when I started making non-deductible contributions. They said if I transfer the money in my IRA to an immediate annuity they would report it as all pre-tax money which would make my monthly income fully taxable. How could I substantiate the transfer so the non-deductible portion is treated as nonqualified.
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Tributação de Opções de Ações para Funcionários no Canadá.
Allan Madan, CA.
Você recebeu opções de ações do seu empregador canadense? Se sim, é altamente recomendável que você repasse os pontos deste artigo. Neste artigo, explico como as opções "Tributação de Ações de Ações para Funcionários no Canadá" # 8221; afeta diretamente você.
Uma opção de ações para funcionários é um acordo em que o empregador concede a um funcionário o direito de comprar ações da empresa na qual ele trabalha normalmente a um preço com desconto especificado pelo empregador. Existem diferentes tipos de opções de ações que podem ser emitidas para os funcionários - mais informações podem ser encontradas no site da Agência de Receitas do Canadá.
Para os empregadores que desejam vender as ações de sua empresa, consulte nosso artigo "Planejando a venda de um negócio".
CCPCs (empresas privadas canadenses controladas) - opções de ações de funcionários.
Um CCPC é uma empresa incorporada no Canadá, cujas ações são de propriedade de residentes do Canadá. Por definição, um CCPC é uma "empresa privada" e, portanto, não é listado em uma bolsa de valores pública como a Bolsa de Nova York ou a Bolsa de Valores de Toronto.
Quando seu empregador concede ou dá uma opção de ações para você, você não precisa incluir nada em seu lucro tributável naquele momento. Em outras palavras, não há nenhuma conseqüência fiscal para você na data da concessão.
Quando você exerce uma opção de compra de ações, o que significa comprar as ações através de seu empregador, você deve incluir um benefício tributável em sua receita. O benefício tributável é igual à diferença entre o preço de exercício (ou seja, o preço que você pagou para comprar as ações) e o valor de mercado das ações no momento da compra.
Há um diferimento de imposto especial para funcionários de CCPCs. O benefício tributável pode ser adiado para a data em que as ações são vendidas. Isso torna mais fácil para os funcionários pagar impostos porque eles terão dinheiro disponível com a venda das ações.
Opções de ações do empregado CCPC.
Vamos ver um exemplo. Suponha que o preço de exercício seja de US $ 3 / ação e o valor de mercado seja de US $ 10 / ação. Quando você exerce o seu direito de comprar as ações, um benefício tributável é realizado por US $ 7 / ação (US $ 10 menos US $ 3). Lembre-se, para os funcionários da CCPC, o benefício tributável é adiado até que as ações sejam vendidas.
Se você atender a uma dessas duas condições, poderá reivindicar uma dedução de imposto igual a ½ do benefício tributável, ou US $ 3,50 neste exemplo (50% x US $ 7).
Você manteve as ações por pelo menos dois anos depois de comprá-las. O preço de exercício é pelo menos igual ao valor justo de mercado das ações quando elas lhe foram concedidas. Implicações fiscais para opções de ações de funcionários CCPC.
Empresas Públicas - Opções de Ações para Funcionários.
Agora, vamos passar para a tributação de opções de ações para empresas públicas.
Na data em que você recebe ou recebe opções de ações em um empregador que seja uma empresa de capital aberto, você não tem uma consequência tributária pessoal. Entretanto, na data em que você comprar as ações, você receberá um benefício tributável igual à diferença entre o preço de exercício das ações e o valor de mercado das ações naquela data. Você não pode adiar o tempo desse benefício tributável.
Suponhamos que você trabalhe para a Coca-Cola Canadá e o valor justo de mercado das ações hoje seja de US $ 30 / ação. De acordo com o contrato de opção, você pode exercer ou comprar as ações por US $ 10 / ação. Portanto, o benefício tributável que será incluído na sua renda no momento do exercício é de US $ 20 / ação.
Depois de comprar as ações, você tem duas opções: (A) Você pode vender imediatamente as ações ou (B) Você pode segurá-las se você acredita que elas aumentarão em valor no futuro. Se você optar por manter as ações e vendê-las no futuro com lucro, o lucro obtido com a venda será classificado como ganho de capital e sujeito a imposto. Independentemente de você vender as ações ou retê-las, os impostos serão deduzidos do seu salário para contabilizar o benefício tributável que você percebeu na compra das ações.
Árvore de decisão para opções de ações de funcionários para empresas públicas.
No entanto, não segure os compartilhamentos por muito tempo depois de comprá-los. Isso ocorre porque, se o preço do estoque cair, você ainda será responsável pelo benefício tributável realizado na data da compra.
Você pode reivindicar uma dedução fiscal para ½ do benefício tributável realizado na data do exercício. Para fazer isso, todas essas três condições devem ser atendidas:
Você recebe ações ordinárias normais mediante exercício O preço de exercício é pelo menos igual ao valor justo de mercado das ações no momento em que as opções foram concedidas Você negocia de maneira direta ou de terceiros com seu empregador.
Aviso Legal.
As informações fornecidas nesta página destinam-se a fornecer informações gerais. A informação não leva em conta sua situação pessoal e não se destina a ser usada sem consulta de profissionais contábeis e financeiros. Allan Madan e Madan Chartered Accountant não serão responsabilizados por quaisquer problemas que possam surgir do uso das informações fornecidas nesta página.
SOBRE O AUTOR.
ALLAN MADAN
Allan Madan é um CPA, CA e fundador da Madan Chartered Accountant Professional Corporation. A Allan fornece valiosos serviços de planejamento tributário, contabilidade e preparação de imposto de renda na área da Grande Toronto.
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Comments 113.
Thank you for the very detailed explanation.
Another question is will [50% of] the gain from public traded company stock option be able to offset the previous year’s capital loss?
Very insightful article,
I was wondering if there is any capital gains tax on appreciated stocks when giving it to someone else as a gift?
Stocks when given as a gift are not subjected to any capital gains tax even if they have appreciated in value.
Allan Madan and Team.
Do I have to pay taxes on capital losses when I exercise my shares?
No you don’t have to pay any taxes because there is no capital gains, but rather you get tax benefits for selling it at a loss.
Allan Madan and Team.
Hi Allan, just to clarify, if I have capital losses on my stocks, I can deduct that from my capital gains to minimize my taxes on the capital gains even if they were separate stocks?
Yes the source of either the capital gain or loss is irrelevant, since you are expected to report your total capital gains and capital loss on your income tax return. It is important to note that for tax purposes, capital losses are only reported on items that are intended to increase in value. Eles não se aplicam a itens usados ​​para uso pessoal, como automóveis (embora a venda de um carro com lucro ainda seja considerada receita tributável).
Allan Madan and Team.
How would the CRA calculate the appreciated price of stocks to coincide with inflation?
The CRA has there own calculation methods especially for stocks that individuals may have held for long periods of time. It is best to directly contact the CRA for more specific information.
Allan Madan and Team.
Hi Allan, are there any taxes on stocks received from a deceased individual through their will in cases where the stocks have dramatically increased in value?
The stocks will only be subjected to capital gains tax when and if you decide to exercise/sell the stocks. There are no taxes on the transfer of assets through wills.
Shouldn’t the assets on death be deemed disposed of, hence there will be gains on the stock?
What would happen if the options were still not exercised by the time of death?
Thanks for your question. Upon death there is a deemed disposition of all of your assets at their fair market value at that time, except for assets willed to your spouse. If you did not exercise your stock options before your death, then they will likely expire and become worthless, unless the options agreement states that a surviving beneficiary can assume the options in your place.
Hi Allan, as part of my employment contract, I have an option to receive shares or $10000. If I chose to receive the shares but later changed my mind since the values of the stocks are projected to be decrease in value, would I be taxed on the $10,000?
If you choose to re-take the $10,000 then it would be included as part of your total taxable income as long as you received it within the taxation year. If it is a possible option, you can choose to defer the received income for next year as to avoid paying less taxes on it this year if you project your income to be lower.
Allan Madan and Team.
Are there capital gains loss for issued stocks in cases where the company has filed for bankruptcy?
Capital loss is only applied to cases where you have actually sold the stock. Luckily, for you there is a provision under section 50(1) of the income tax act that does allow for some tax relief. When this is applied, the shares will be deemed to have been disposed of for proceeds of nil at the end of the year, and to have been recacquired for adjusted cost base (ACB) of nil immediately after the end of the year. As a result, you will be able to realize the capital loss on the stock. The superficial loss rule does not apply in situation.
Allan Madan and Team.
What if my company is being taken over by several investors and is going from a public to a private company, when they own 90% of the shares, I am force to sell mine at below market value, do I get any tax relief in terms of capital losses?
IF you are force to sell your shares then it is illegal for them to pay at below market value for the remaining shares, you should be able to get at least market value you for them. IF not, you can deduct your capital loss against your capital gains for tax relief.
Allan Madan and Team.
I did some contracting work for a small startup tech company. Since they had no money they paid me in shares, if and when they take the company public, would I have to pay taxes then?
You would only have to pay capital gains tax when and if you decide to exercise/sell your shares. If you continue to hold onto them, you will not be subjected to any taxes.
Allan Madan and Team.
Is it possible to hold my stocks within a TFSA account? how would the accrued interest on these stocks be taxed?
Yes common shares generally qualify for TFSA investments, however those shares must be listed on a designated stock exchange. If they are not listed, then they will be categorized as a non-qualified investment inside your TFSA and you will be hit with some severe penalties.
The taxation of the accrued interest would be the same for any type of investment contributions made to your TFSA.
Allan Madan and Team.
What would be classified as a designated stock exchange? what about penny stocks?
Hi Mahmoud, the Canadian Department of Finance has a list of 41 designated stock exchange on it website here fin. gc. ca/act/fim-imf/dse-bvd-eng. asp.
Penny stocks traded on pink sheets are not on a designated stock exchange but any penny stocks (people disagree on its definition) that are listed on any of the designated stock exchange are eligible for TFSA investments.
Allan Madan and Team.
What if a stock is listed on multiple exchanges some of which are not listed, how would the department of Finance categorize this?
As long as the stock is listed on at least one approved stock exchange that is recognized by the department of Finance, it will qualify for TFSA investment.
Allan Madan and Team.
I currently work for a CCPC, and they have offered me $5000 in stock as compensation. As I am new to world of stocks, I am wondering what to do with these. What happens when I exercise my stock options? Are there any tax implications?
Hello, and thanks for your question.
Stock options are one of the most popular form of non-monetary compensation that employers offer. They are a taxable benefit, and should be included on your total employment income on box 14 of your T4 slip. Here’s how they work. An employee is given the option to buy shares of a company at a future price. At this stage, there is nothing to report on income.
When you buy the stocks at that agree-upon price (called exercising your option), the taxable benefit comes into play. This benefit is calculated as the difference between the fair market value of the shares on the date you purchased the shared and the price you paid for them. As your employer is a CCPC, you can defer all your taxable benefit until you sell your shares.
I worked for a company back in 2003 that had an IPO. Employees were awarded stock options, and I was given 2,000 shares. I still have the letter from the man who was then president and CEO. The length of the contract was 25 years. However, I ended up leaving the company a few months later, so it appears as if I am only 25% vested. The company has now been split into two separate companies.
Do any of my stock options have value today? Can I cash out my vested portion?
In your case, you would have 25% of the original contract for 2000 shares. The main question you need to answer here is which company took over the stock. If the company split into two, who took over the shares? Also, did the company that took over shares covert the option contracts? Sometimes the employee stock option plan (ESOP) will not have the options converted if the company is broken up.
If the company did not give you options but just 2,000 shares, you would need to know what the shares converted into. Most companies only give option contracts to executives, because they are not actually holding onto the stock. Most option plans do not have a vesting, but the ESOP will.
I would call the company that holds the stock, and find out what your options are. If the company split in 2003, it will probably take a long time to figure out the information. Companies are only required to keep records in the front office for 3 to 5 years, depending on the type of record. Therefore, the sooner you do this the better.
Hi Allan. My company is offering me some stocks as compensation. What are some things I should know before I take them?
A stock option plan allows your employer to sell you shares at a predetermined price (known as the exercise price). Normally, you’ll exercise your right to buy shares only when the fair market price is higher than your exercise price. After all, if your exercise is 15$ a share and the market value is only 12$, you are overpaying! When considering take an employee stock option, you want to be confident that the shares in the company are going to increase in value. Also, you want to be sure that you can sell the shares later. If your company is private, make sure you have someone to sell those shares to. It will do you no good to have a lot of shares worth millions if nobody is buying.
Allan Madan and Team.
Hi Allan. I’ve signed up for an employee stock sharing plan on TFSA with my employer. As per the agreement, he matches 5% of my contributions. I have received a T4PS with an amount on box 35 that I need to include on my tax return. I thought the money you earn from a TFSA is tax free, was I wrong?
Only the interest, dividends, or capital gains within a TFSA are tax free. Amounts contributed to it are considered after tax, and thus are not deductible from income. On the other hand, withdrawals are not considered income.
Your employer makes their matching contributions before tax, which is why these contributions are reported as additional income. This is why they are reported as additional income, and have to be reported on your tax return. Because of your employer’s contributions, it is quite easy to over contribute to your TFSA’s. Doing so may trigger penalty taxes, so do be careful. If you have any questions regarding this or any other tax-related question, please do not hesitate to ask me.
Allan Madan and Team.
I’m not very familiar with stocks or how they work but they seem intriguing to me. How would it work if I owned stock with the company I worked for, got it at a discounted price as per the stock options, but then was terminated. Would I still be in possession of those stocks and would I still have to pay taxes on them? Or would I lose the stocks since I was no longer employed with the company?
Usually employees can and do keep the employers stock options even after termination.
In the year you exercise your options you will have an income inclusion which will be the difference between the exercise price less the FMV of shares when the options were exercised.
When you eventually sell the shares there will be a capital gain or loss.
The adjusted cost base will be the FMV of the shares when you exercised the options.
If the proceeds of disposition are more than the ACB you will have a capital gain.
If the proceeds of disposition are less than the ACB you will have a capital loss.
So if I’m married or living with a common-law partner, and she is making considerably less than I am. Would I be able to share some of my dividends with her so that she can benefit from the tax savings that come along with the stock options or would that only be applied to my own person return?
Under the Canadian tax system, there is a provision that allows you to transfer all of your dividend income to your spouse so that your spouse can recognize 100% of your dividend income if certain conditions are met. This may or may not be advantageous depending on you and your spouse’s tax situation and we’ll need more information.
Hi, I was wondering if it would be worthwhile to invest some of my employee shares into my RRSP rather than sell them. I ask this because a colleague of mine buys his employee shares at a reduced price and then sells them at around the beginning of the year. From there he sells the shares, puts the money in his RRSP and then buys the shares again within the RRSP. He says this doesn’t save him much on taxes but it does help the return as he’s able to store money in his RRSP and watch it go untaxed. Is this something that is plausible?
One thing to remember when dealing with RRSPs is that they are tax deferrals, not tax free. This means that you can save taxes on them in the meantime by keeping the money in the RRSP, but once you make a withdrawal you will have to pay taxes on those withdrawals.
There really isn’t any way to avoid paying taxes on public corporation employee shares, but there is a way to avoid taxes in the future on those amounts. If you contribute the shares directly to a Tax Free Savings Account, you can save on paying additional taxes in the long run. You would still have to pay taxes on the capital gains you incurred, and there would be no refund, but whenever you withdraw the money from the TFSA it would be free of tax. Hope this Helps.
My wife is currently on maternity leave until March. Therefore, she is on EI. The management of her company decided to allow her to cash in her stock options by December. We are not sure what the tax implications of this will be. The finance department of the company said that the income would be reported in the T4 as employee benefit. Will she have to report this income to the CRA, and will it reduce her EI benefit? She is in the top income bracket.
Options are not treated as capital gains, as you cannot deduct losses against them. They are, however, taxed as ordinary income. Also, they are subject to a “security option deduction” (line 249 on your tax return) if certain conditions are met. Half of your wife’s benefit she receives from cashing the option is included in her taxable income for the year. If she is in the top bracket, one-half of her option benefit could be taxed at 46%.
Allan Madan and Team.
Last year, I have exercised some deferred stock options. How do I report these?
If you received a T4 from the employer who also issued the stock options in your name, then the respective gain or loss would be reported as part of your T4 slip (as well as the stock option deduction in box 39 and 41). In addition, you will be able to claim 50% of the amount from line 4 of Form T1212, Statement of Deferred Security Options Benefits.
Allan Madan and Team.
I received employee stock option when my company was private and now it went IPO. So its publicly traded, I still haven’t “exercised” my stock options and it is set to expire soon. I am thinking of doing “Exercise and hold”, when I do that I will have to pay the company the excessive price but will I also have to pay tax right away (even if I am not selling, just holding?). Also how can I deffer the taxes so I can split the taxable profit to multiple years so I pay less taxes?
Any info of the “Exercise” and hold” option would be good.
I received employee stock option when my company was private and now it went IPO. So its publicly traded, I still haven’t “exercised” my stock options and it is set to expire soon. I am thinking of doing “Exercise and hold”, when I do that I will have to pay the company the excessive price but will I also have to pay tax right away (even if I am not selling, just holding?). Also how can I differ the taxes so I can split the taxable profit to multiple years so I pay less taxes?
Any info of the “Exercise” and hold” option would be good.
What are the tax implications of trading stocks in a non-TFSA account with a brokerage, when it comes to end of year taxes on profits? Is there a particular rate for capital gains? Also, do I keep track of my gains and losses myself?
50% of your gains are counted as taxable income. You can deduct past capital losses from current capital gains. After factoring in capital gains, if your personal income is below the exemption level you won’t pay any taxes on it. You also don’t have to pay taxes if you haven’t sold the stock this year. Earnings from dividends are taxed differently, and have different rates depending on whether they are considered eligible or inedible.
Finally, keep track of all your gains and losses. Your institution may provide you with a summary, but will not give you a formal t-slip.
Allan Madan and Team.
I received a company stock option some time ago. It has a strike price of $3.10, and a vest of $30,000 after each of three years. The most recent yearly dividend was $0.69, and six months ago the company offered to buy it back. Though they offered $2.80, nobody sold their shares. What, if anything should I do with these? What are the tax rules surrounding my situation?
Tax rules for stock options in Canada differ, depending on whether the company is a CCPC. If it is, there is no immediate taxable gain. The gain is taxed when shares are sold, not exercised. This significantly reduces the up-front difficulty of purchasing stock options. Also, if shares are held for at least two years after the exercise, half of the initial gains are tax-free.
If it is not a CCPC, the taxable gain may be due in the year of exercise. Many companies in this situation offer near-immediate partial buyback to help offset these costs. The difference between the market value at the time of exercise and the value at the time of sale is taxed as income for non CCPC’s.
My advice is to exercise and sell if the stock price is higher, and take your cash profit. Then, use that profit to buy shares and collect dividends. You will get taxed on the profit from selling your options, and later on the dividends.
Allan Madan and Team.
I work in Canada for a company that trades in the US. One of the benefits I get from my job is that I get restricted stock units (RSUs) once a year. These are connected to an ETrade account that the company arranged for me. I have filled out the W-8BEN tax form. I believe this is the correct form.
I just found out that there was an automatic ‘sell to cover’ action that sold enough stock to account for 40% of the value that had vested. Does this amount satisfy Revenue Canada when it comes to tax time? Or do I need to put some of the remainder aside as well? I asked an accountant, and he said that since it is a capital gain that the CRA would tax me on 50% of the value…is this correct?
Also, the stock vested at 25.61 (which is the value at which the sell-to-cover happened), but by the time I could sell, the stock was at 25.44. Does that have any bearing on my situation?
The fair market value of the RSU at vest time is treated as regular income paid to you by your employer and will be taxed at your marginal rate. 40% should be enough withholding to satisfy your personal income tax, depending on what your total income for the year is. Since it vested at $25.61 but you sold it at $25.44, you’ll be able to claim a capital loss (or carry it forward to a year where you have gains you can offset with it).
Allan Madan and Team.
I work for a start-up company, and part of my compensation is stock options. Assuming that we get a chance to exit (big assumption, of course), I stand to make a large sum of money when I exercise them. What happens at this point with regards to tax? As I understand it, all growth from the exercise price will be taxed as capital gains. Isso está correto? If so, I would end up losing a large percentage in taxes.
Is it possible to exercise the options sheltered inside a TFSA or RRSP to avoid capital gains? Is there anything I’d need to do beforehand (e. g. “transfer” the options un-exercised into a TFSA) to prepare for that?
Your options are taxed at capital gains rates (i. e. 50%) since you get a 50% deduction on the income inclusion assuming you meet certain conditions. Regarding holding them in a TFSA or RRSP, make sure that you ensure they will not be considered a non-qualified and/or prohibited investment. In general, you need to ensure that you and non-arm’s length parties (such as relatives) will not own more than 10% of the company.
However, you may not be able to get them into a TFSA without paying some tax on them. This is the point of a TFSA; the contributions are after-tax. You could possibly exercise the option, pay the (income) tax, then transfer the shares to a TFSA. However, this is assuming the stock price goes up after you exercise.
Allan Madan and Team.
Hello, in 2012, I bought 1,000 shares at my company at $10 each. In 2013, the stocks shot up to $40 a share. Some of my co-workers and I decided to sell the shares, but then the stocks declined back down to $10 a share. How should we handle this situation?
Hi, In this case you should report a taxable employment benefit of $30,000 on your T1 return. This represents the profit earned on the shares up to the date of exercise. In addition, you should report a capital loss of $30,000 because the shares dropped in value when you sold them. The bad news is, the capital loss of $30,000 cannot be offset with the taxable employment benefit of $30,000.
If you want, you can contact your local CRA Tax Services office, explain the situation, and they will determine whether special payment arrangements can be made.
Allan Madan and Team.
My wife will need to exercise some options from her former employer this week. It’s a publicly traded company. I understand she will have pay taxes on the difference of price between the exercise price and the current value. My question is who is required to send the tax amount to the CRA: The employer or her.
If it’s the employer, does that mean they can withhold some of the shares as payment to the CRA?
Generally, the difference between the fair market value of the shares at the time the option is exercised and the option price will give rise to a taxable benefit. This taxable benefit is included in the employment income when the stock option is exercised (i. e. it is added onto the T4 just like a salary or a bonus).
Since this amount is like a salary, the employer has to make payroll remittances on it (CPP, EI and income tax).
Hi, I was just wondering if there are any benefits of transferring the stocks from my employee stock savings account to a TFSA.
Hi Carla, if you have room to contribute to your TFSA and you decide to transfer your stock over to the TFSA, it will be deemed that the stocks have sold for a capital gain (or capital loss). This means there may be taxes you will need to pay on the transfer in the tax year. If you are able to pay a small amount of capital gain now, your future returns (ex. Capital gain, dividends) will be tax free.
Contact me or your bank directly before deciding to make the transfer. It’s always beneficial to get professional help so that you don’t run into any problems.
Allan Madan and his team.
In your public company example the Coca cola shares are on a US exchange, so presumably the transactions will occur in the USA through some sort of US trustee or brokerage. Does that mean a US tax return needs to be filed for the income earned in USA?
Under the Canada – US tax treaty, Canadian residents that incur capital gain on US stock investments are not required to file US tax return. You will simply report the capital gain on your Canadian tax return and pay tax to Canada.
Hi, Could you please tell me what are the cost implications to both an employer and employee in a stock options plan.
Under a stock option plan, at the time the stock option right is transferred to the employee, there is no effect on the employee’s tax situation until the employee exercises or disposes of the option. If the employee exercises the option below the fair market value of the stock, the employee will receive a taxable benefit. This would be an employment benefit equal to the amount by which the value of the shares at the exercise date exceeds the total amount paid.
As an employer, stock option plans are non deductible unless they are paid in cash.
Hello Allan, I own a start-up company and will be hiring employees soon. I just want to plan ahead so I don’t run into problems down the road. What options should I have for employee stock?
Hi Veronica, there are three main plans that you can deploy for your employee stock options. Eles são os seguintes:
1) Employee stock purchase plan (ESPP): This plan will allow your employees buy shares at a discounted price. Many ESPPs provide a buffer in the purchase of the shares: an employee will pay a certain amount over a period of time and at pre-specified periods, the employees can purchase shares at a discount using the accumulated payments. O benefício é igual ao valor das ações, menos o valor pago.
2) Stock bonus plan: under this plan, you will have to agree to give the shares to your employee(s) free of charge. In turn, you agree to sell or issue shares to the employee for no cost.
3) Stock option plan: This plan allows your employee(s) to purchase shares of your company or of a non-arm’s length company at a predetermined price.
Hi, I am moving to the States soon, but I still have stock through my current employer. Do I need to sell my stocks now? Or can I keep the stocks and deal with them when I get to the States?
Hello Craig, if you hold stock options at the time you become a non-resident, there should be no tax consequences at the time you move, but you will be liable for an employment benefit on exercise of the option.
On the other hand, if you have previously applied to acquire CCPC shares to defer employment income again before you become a non-resident, you will face departure tax on the shares that you hold. The gain or loss on disposition of the shares will be reduced by the inherent adjustment for employment income.
Hi Allan, is there a tax advantage to selling shares of my corporation?
Hello Jaimer, yes, in some cases there would be a big tax advantage for selling the shares of your corporation. If you have a qualified small Canadian-owned business or qualified farm property, you will be able to claim the capital gains exemption that will come from the sale of your shares. The capital gains exemption is $800,000 in vale for dispositions occurring on or after January 1st, 2014. This one idea could save you around $200,000 in income taxes.
You should note that selling shares is a lot harder than selling assets for your company. You may have to lower the price of your shares, and in turn, depending on your personal tax situation, you may not be able to make use of the capital gains exemption. The government restricts the use of the exemption in some cases where the taxpayer have claimed investment losses.
Hi Allan, is there any way to defer the taxes I pay on my stock options until I sell them?
Hi Kasey, if you work for a Canadian-controlled private corporation, you will be able to defer the tax on the employment benefit until the shares are sold. The CRA realizes that most people cannot find a way to pay tax on $50,000 of noncash compensation, which is why they allow you to defer the tax. However, if you do not work for a Canadian-controlled private corporation or a publicly traded company, no deferral will be available.
Hello Allan, I made the election to defer income taxes on my shares in a public company. The stock value has since declined and I don’t have enough money to pay the income taxes that I have deferred. Is there any way to postpone the payments until I get enough money to pay them off?
Hi Sarah, yes there is temporary relief that the CRA provides for employees who have made an election to defer income tax on declining stock options. The relief is intended to ensure the income taxes payable on the benefit arising on the exercise of the stock option does not exceed the proceeds of disposition received when the optioned securities are sold while taking account of the tax benefit resulting from the deductible capital loss on those securities.
To take advantage of this relief, the election must be filed no later than your filing deadline for the taxation year during which the shares are sold, which is almost always April 30th.
Hello Allan, I was thinking of giving shares to my employees instead of stock options. I know some of the advantages to this method, but not a lot about the disadvantages. Can you tell me a few disadvantages of giving shares to employees?
Hi Dan, here is a list of potential disadvantages for issuing shares to your employees.
• Deferred tax liability if shares are bought below fair market value.
• May need to defend the fair market value. You may also need an independent valuation, although that is very rare.
• You need to make sure that shareholder agreement provisions are in place.
• Issuing shares at very low prices on a cap table may look bad to new investors.
• More Shareholders to manage.
Here are some advantages of giving out shares.
• You can get up to $800,000 in life-time tax-free capital gains.
• 50% deduction on gains if shares held for more than two years or if shares were issued at FMV.
• Losses in a CCPC can be used as allowable business losses if the business fails.
• Can participate in Ownership of company.
• Less dilution than if stock options are issued.
I work for a public company and received 1000 shares of stock options. Let’s say the exercise price was $10/share, and the market value of the share was $13/share (at the time the shares were exercised). I paid necessary tax at the time of exercise, but I did not immediately sell my shares. If the shares go up in value to $15/share and I sell all my shares at this time, do I have to pay any taxes further taxes?
In your example, if you decide to sell your shares at $15, you will be taxed on the capital gain as follows:
Adjusted Cost Base: $13 (FMV of when you exercised your shares)
Proceeds of Disposition: $15 (FMV of when you sold your shares)
Inclusion Rate: 1/2.
Taxable Capital Gain: $1 / share you sell.
You record a gain of $2 for each share you sold and will have to pay $1 in taxable capital gains for each share you sold.
I have a question concerning taxation of stock options.
I work for a public company and was granted 1000 shares of stock options at the exercise price of $10/share (according to the agreement). The market value of the shares was $13/share (at the time the option was exercised). I paid the necessary taxes at the time of exercise and the employment benefit was included in my income on my T4 slip. If I hold on to the shares and the shares go up in value, and then I sell the shares at $15/share, do I need to pay taxes for the additional gain of $2/share?
Capital gains tax will apply to the additional $2 per share that you profited on sale.
Can I transfer Stock Options given to me to my personal company 100% owned by myself and my wife? Or to a company 100% owned by myself?
You can transfer stock options given to you to your corporation. However, there will be a capital gain realized upon the transfer. The amount of the gain will be equal to the market value of the options less the amount you paid for them. If your employer issued the stock options to you, it’s imperative that you read the options agreement to ensure that there are not any restrictions on transferring them.
There’s no tax savings in making a transfer of stock options to a corporation.
Quick question about employee stock options. I was wondering what the requirements are to deduct the stock option employment benefit?
As an employee who exercises options and acquires shares, you are entitled to an offsetting deduction that equates to one half of the employment benefit amount. This is given to you as long as these conditions are met:
& # 8211; the employer corporation is the issuer of shares.
& # 8211; the shares are not “preferred shares” but instead “prescribed shares”
& # 8211; the option exercise price must not be less than the fair market value of the shares at the time the option is granted.
& # 8211; the employee deals closely with the employer corporation.
I hope this helped,
I am ready to declare my security option benefit and I work for a private Canadian corporation – how do I go about this?
Declaring your security options benefits depends on the type of company issuing the benefits. If the company is a Canadian controlled private corporation, you have to report the benefits the year you plan on selling your securities.
I exercised options using a net exercise (they used part of my available options to purchase shares and provided me with a certificate for those shares) last year but on review the company did not report the taxable benefit on my T4. The stock is for a publicly listed company on the TSX. How should this be cleared up with CRA? Isn’t it the companies responsibility to report this as income on my T4?
It’s the company’s responsibility to report the taxable benefit realized upon exercising employee stock options. You should speak with your employer and ask them if they will be issuing amended T4 slips to their employees.
I was just wondering what kind of stock options can people generally choose from?
Employees are generally issued a variety of different options under one of three types of plan. There is the Employee Stock Purchase Plan (ESPP), Stock Bonus Plan, and the Stock Option Plan. For further details about each of these options, please visit the Canada Revenue Agency website.
I have read a lot about stock options for workers in Canada. I am just wondering why Canadian employers initially grant these options to their employees.
By granting stock options it ensures keeping good workers. Employers typically want their employees to feel like owners in the business. They also want skilled individuals, thus offering compensation beyond a salary is an incentive to stay loyal.
Quick question! What makes a stock option very “tax-efficient”?
Let’s use an example to answer this question! Suppose you exercise your stock option for $30,000 while the market value is $40,000 – this ultimately means you’ve received a benefit from your employment! You will face tax on the $10,000 benefit, – this is where the idea of ‘stock options’ should be of interest to you. Considering certain conditions are met, you can claim a deduction equal to 50% of the stock benefit. By including this $10,000 on your tax return, you could deduct $5,000. Thus, making a stock option very “tax-efficient”!
What conditions exist to ensure that I am entitled to the 50% deduction?
There are three conditions that must be met for you to be able to claim an offsetting deduction equal to 50% of the stock option that you report as income. The three conditions are as follows:
Eu. You cannot be in control of the corporation – you must deal with the company at arm’s length; on a third party basis.
ii. The shares must be common shares, not preferred shares.
iii. The stock options cannot be in the money on the the money on the day the option is granted.
I work for an NYSE listed company and received stock options as part of my compensation plan. I went on maternity leave last year and they had extended my vesting for the same amount of time (i. e. extended the year). Is this the same treatement in Canada or is this a US common occurance, perhaps company specific? Any help would be greatly appreciated. - C.
As far as I am aware, this appears to be a company specific policy.
What is your take on the Liberal government’s pre-election promise to change how stop options are taxed?
I have unexercised employee options granted to me before the company I work for went public (IPO). Eu sou.
concerned that the changes can have a significantly negative effect on the tax on the gains of those options.
if/when exercised next year (stock price is currently too low to exercise now, or I would).
1) Do you think the federal government will go ahead with these changes? I have read articles that make it.
sound like it may not be worthwhile to go ahead as companies would logically have to be given the ability to.
deduct options as an expense, which is now not the case.
2) Do you think there will be any grandfathering that may benefit situations such as mine?
3) Do you think the changes will apply to pre-IPO companies as well as public companies?
4) If the federal government does go ahead with changes, do you think the changes will be exactly as.
promised, or might there be some lessening of their impact (e. g. higher annual exclusion)?
These are excellent questions. While the liberal government has expressed its intention to make employer stock option benefits 100% taxable, they have said that this high inclusion rate will only apply on gains in excess of $100,000. Therefore, most Canadians will not be affected. I suspect that the liberal government will go head with these plans, but I’m not completely certain.
The finance minister announced that options granted prior to the date on which the new stock option rules come into effect will be grandfathered. He did not specify whether the rules will be different for pre-IPO companies or public companies.
i work for a company that allows me to purchase stock options. they will match up to 30%. i am about to be laid off. better to cash out now? not sure if ei benefits will be reduced if i was to cash out while claiming ei.
Thanks for your question. If your total income for the year including taxable stock option benefits and EI payments does not exceed $61,000, then your EI payments will not be clawed-back. I suggest that you first calculate the total taxable benefit from cashing our your stock options before you decide whether or not it makes sense to cash out.
Hello Allan, can either stock option proceeds (or the options themselves) or ESPP stocks or proceeds be transferred or gifted to as spouse for taxation purposes ? The stock are in an American company which has been purchased and these stocks will be paid out all at the same time.
They can be gifted to a spouse at cost, so that a capital gain will not arise on the transfer. BUT, any income or gains earned by the recipient spouse on the transferred stocks / shares must be attributed back to the transferor spouse. So you can’t save taxes by way of a gift to a spouse.
So what if you have a taxable benefit on your t4 in 2015 and then in 2016 the company goes bankrupt. Can I claim a loss for those shares on my personal tax in 2016?
In that case, claim a capital loss. Capital losses are only deductible against capital gains.
Taxable Compensation on Statement on Publically traded – Employee Stock Option is it part of Purchase Price?
The taxable portion of stock-based compensation included in your T4 becomes your cost basis for the shares you received, assuming you have not cashed out and are still holding these shares.
I realized a gain of the sale of a non-qualified stock option from a US public company. I am a Canadian citizen working for a subsidiary of the US public company, in Canada. ON the sale of the options, my broker withheld income taxes at 37%. How do I report these taxes paid on my canadian return?
Claim a foreign tax credit on form T2209.
If I transfer my shares to my wife as a gift will I be able to avoid taxes on them?
Hi Paul, you can automatically rollover your shares to your wife at cost. However, any gains realized upon their sale will be taxable to you.
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