Estratégia de fixação de opções

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Guia para Fixação de Opções na Expiração de Opções.

Opções A expiração está próxima e, assim, começaremos a ouvir sobre o "risco do pino" nas opções, juntamente com o potencial de certos nomes serem "fixados" a um preço de exercício.

Abaixo está um guia completo para a mecânica de fixação de opções.

O que é Fixação de Opção?

A opção Fixar refere-se à ação de preço em ações à medida que elas entram em vencimento de opções. É muitas vezes visto como magia negra, mas é simplesmente quando certos comerciantes e criadores de mercado têm um incentivo para manter uma ação subjacente em torno de um determinado preço.

Por que isso acontece?

Existe um problema em manter opções curtas até a expiração, especialmente se elas estiverem no dinheiro.

Digamos que você esteja com $ AAPL 390 curtos. Isso significa que você tem a obrigação de comprar ações do proprietário da opção caso decida exercer o contrato.

Agora, o único momento em que é vantajoso para um proprietário de opção se exercitar é se a opção estiver dentro do dinheiro. Portanto, se no vencimento a AAPL estiver negociando a 391, o comprador da opção não se exercitará, pois poderá vender a $ AAPL a um preço mais alto do que a greve da opção.

Mas, se a AAPL estiver negociando em 389, o dono da AAPL poderá atribuir ações ao vendedor da opção por um preço melhor do que o mercado.

Se você vendeu o AAPL, quer mesmo ser atribuído? Talvez, mas isso deixa você com risco no fim de semana, comissões mais altas, e isso amarra sua margem.

Portanto, os curativos de opções geralmente têm um incentivo para manter o preço da ação do subjacente acima ou abaixo de um determinado preço de exercício. Se você é o vendedor put $ AAPL e você tem um tamanho sério, você pode simplesmente sair e comprar a AAPL na sexta-feira para manter o preço acima da greve.

O mesmo ocorre com as chamadas vendidas.

Isso cria uma fonte única de suprimento e demanda, visto apenas quando entramos na expiração das opções.

Com o que se parece?

A ação do preço em torno de um pino muitas vezes se assemelha a um "oscilador harmônico amortecido".

Existe um nível de preços, geralmente uma opção de greve onde o preço tentará se afastar - e será recebido com uma força que faz com que ele reverta para este nível, e potencialmente ultrapasse o limite.

À medida que o mercado se dirige para o final do dia, as forças que tentam afastá-lo dessa greve diminuirão e a quantidade de força necessária também será reduzida.

Assemelha-se a uma criança em um balanço que parou de mover as pernas e está descansando.

Isso sempre acontece?

Pense nisso: a opção de fixar é onde uma nova fonte de oferta e demanda chega ao mercado, a fim de manter o preço do subjacente perto de uma greve.

Mas se a oferta / demanda geral do mercado entrar em desequilíbrio que engloba o efeito de imobilização, muitas vezes vemos um movimento rápido para longe da greve.

Pelo que tenho visto, o insumo que mais afeta o comércio é o montante de juros em aberto na greve em relação à quantidade média de ações negociadas. Isso nos mostra quantos traders e market makers realmente têm "skin in the game".

Se traders suficientes tiverem pele no jogo para mantê-la em torno desse preço, então a oferta e a demanda de pinagem serão grandes o suficiente para que o efeito aconteça. Caso contrário, a ação do preço pode ser mais aleatória.

A eficácia estatística da pinagem de opções entrou em questão, e eu posso ver por que - é muito mais uma arte obscura e não é tão consistente como se pode pensar. Mas quando isso acontece, você sabe disso quando você o vê.

Quando o Pinning Start?

Isso entra em uma teoria simples do mercado de leilões. O mercado de ações abre às 9:30 da manhã oriental. Nós geralmente temos uma boa hora de negociação, talvez 90 minutos - e, em seguida, muitas vezes a volatilidade vai se acalmar. Isso ocorre porque grande parte do fluxo de ordens institucionais grande ocorre no início do dia.

Depois da sessão da manhã é o melhor lugar para começar a digitalizar para fixar candidatos. Logo, o almoço chegará, e então a negociação pode pegar no turno das 14h, mas se os níveis forem seguidos em alguns nomes individuais, então você poderá pegar uma negociação.

Quais são bons candidatos a pin?

A primeira coisa que você precisa ter é um quadro de opções bastante líquido. Isso significa que você começará a ver os mesmos nomes repetidamente - $ AAPL, $ GOOG, $ PCLN, $ BIDU e assim por diante.

A segunda coisa que você precisa observar é o risco das notícias. Isso pode ser benéfico de várias maneiras, pois geralmente produz um efeito aprimorado de pinagem, ou talvez uma opção de squeeze se o movimento for maior do que o valor das opções.

Melhores candidatos terão maior interesse em abrir uma greve de imobilização em relação aos outros. No entanto, isso não garante um alfinete de qualquer maneira - já vi tempos em que o estoque cobria completamente um nível que muitos esperavam como um alfinete por causa do enorme interesse em aberto.

Procure por nomes que tecnicamente possam se estabelecer em um intervalo. Freqüentemente há um nível de suporte ou resistência que ajudará a manter os preços próximos, e a estrutura do mercado realmente fornecerá reforço aos níveis.

Além disso, considere somente nomes que tenham uma largura de preço de exercício de 5 ou mais. Quando você tem nomes com preços de exercício mais próximos, ele oferece aos operadores de opções a capacidade de distribuir juros em aberto, o que reduz a "aparência do jogo".

Então, se você está procurando por um pino de opção em $ X, você ficará desanimado.

Com esses filtros, muitas vezes você verá que volta aos mesmos nomes repetidas vezes. E tudo bem - cada estoque individual tem sua própria personalidade, que só pode ser aprendida com a experiência.

Posso trocar pinagem de opções?

Essa é uma pergunta difícil, porque há muitas maneiras de negociar os resultados do efeito de fixação.

Eu geralmente decompô-lo em 3 categorias de negociações.

Categoria de Comércio 1: Jogue pelo Pin.

Este é um conjunto de negociações em que você tem uma alta convicção de que o subjacente permanecerá próximo ou no limite de uma greve no final do dia.

Você está procurando muito theta, então você será um vendedor de opções líquidas. Em troca do theta, você assume muito risco gamma - você perde dinheiro em um movimento rápido. Por causa de sua crença no efeito de fixar, você acredita que o risco gama é mitigado.

Exemplos de negociações nesta categoria são as vendas de straddle, vendas de estrangulamento, borboletas de ferro e calendários.

Categoria de Comércio 2: Jogue o Move e depois Pin.

Este é um pouco mais de um comércio avançado. Simplificando, você tem um viés direcional em um estoque de 1 dia, mas você acha que um pino logo acima ou abaixo do preço é muito possível. T.

Aqui está uma maneira de estruturar seu risco que gera algum dinheiro se ele ficar no preço atual, mais dinheiro se for para o pin e perdas se ultrapassar o pin.

Há também considerações mais avançadas, como a volatilidade implícita no nome, bem como o potencial de arbitragem de volatilidade de curto prazo.

Exemplos de negociações nessa categoria incluem vendas de proporção, borboletas de asa quebradas e calendários fora do dinheiro.

Categoria de Comércio 3: Jogue para o Blowout.

Esse tipo de comércio funciona quando você acredita que as forças de oferta e demanda de curto prazo superam em muito qualquer tipo de efeito de imobilização.

Isso muitas vezes vem na parte de trás de um mercado de tendência ou uma ação que acaba de ver notícias divulgadas como ganhos ou números de vendas.

Com este comércio, você está disposto a aceitar o risco theta em troca da capacidade de lucrar em um movimento rápido. O benefício com este comércio é que, se você estiver certo, as opções serão totalmente intrínsecas e você eliminará o risco teta completamente.

Exemplos deste comércio incluem compras straddle, comprar estrangular, vendas de calendário e compra de compra / venda direta.

Note, existem alguns riscos muito diferentes ao negociar opex. Você está dançando sobre o que eu me refiro como a borda gamma knife, que não é um lugar divertido para estar quando você está errado. A negociação de opex requer uma mente muito disciplinada e a agilidade para ajustar as posições rapidamente.

O que as opções semanais fizeram para fixar?

Essa é uma ótima pergunta para um estudante de graduação cobrir em um trabalho de tese. Eu não tenho números concretos, mas vou dar meus pensamentos baseados em assistir o mercado em opex este ano.

A introdução de opções semanais em muitos candidatos de imobilização tem um efeito muito específico. Os traders que querem tomar posições no curto prazo não precisam mais usar as opções do mês anterior. Isso leva a que o fluxo de ordens de curto prazo seja distribuído entre as opções de curto prazo, o que levou a uma diminuição dos juros em aberto sobre as opções mensais que entram em vencimento.

Então, o que você acha que aconteceria aqui? Claro, o efeito de fixação deve ser reduzido durante a expiração de opções mensais, e eu acho que sim.

Mas, para minha surpresa, houve uma aceleração na fixação de efeitos nas opções semanais. Eu não sei se isso é quantificadamente verdade, mas a maneira que algumas dessas negociações semanais de opções na sexta-feira me levam a acreditar que pode haver um ressurgimento na arte das trevas.

Alguma outra pergunta? Se eu perdi alguma coisa ou quis me dar feedback, me avise na seção de comentários.

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O que é MaxPain ou Pinagem de opções?

A Investopedia define maxpain como: o ponto em que as opções expiram sem valor. O termo dor máxima resulta da teoria da Máxima Dor, que afirma que a maioria dos comerciantes que compram e mantêm contratos de opções até a expiração perderão dinheiro. De acordo com a teoria, isso se deve à tendência de o preço de uma ação subjacente gravitar em direção ao seu preço máximo de exercício da dor & # 8221; & # 8211; o preço em que o maior número de opções (em valor em dólar) expirará sem valor.

Eu tomo um pouco de uma abordagem diferente. Em vez de procurar um pin onde o maior número de opções expira sem valor com base no valor total do dólar das opções, acho mais útil procurar um pin onde o maior número de opções expire sem valor por si mesmas (Leia aqui para um melhor explicação). Muitas pessoas pensam que esse efeito de fixação é devido à manipulação. Essa teoria está definitivamente em debate. Eu imagino que a maioria dos criadores de mercado que controlam grandes quantidades de ações tem interesse em manter o máximo de prêmio possível sem ter que desistir de nada em troca. No entanto, acredito que na maioria das vezes a fixação é devido à mecânica de mercado das opções de compra e venda.

Quando as chamadas ou puts são compradas, tem que haver um vendedor. Na maioria das vezes, o vendedor é provavelmente um criador de mercado. A venda dessas opções acarreta riscos para o criador de mercado e, para proteger esse risco, eles vendem a descoberto ou compram o estoque imediatamente, a fim de manter uma posição neutra em relação ao delta. Como o estoque flutua no preço, o formador de mercado continuará vendendo a descoberto ou comprará mais ações para permanecer neutro em sua posição. À medida que as abordagens de expiração e as opções começam a fechar com maior frequência, o reequilíbrio dos formadores de mercado (compra e venda de ações) pressiona as ações a um determinado preço ou alfinetes. O estoque. Quanto maior a taxa de juros em aberto de uma ação, maior o volume de estoque com que o criador de mercado se incumbe e maiores as chances de pressão sobre o estoque no dia da expiração. Assim, os estoques de maior quantidade de beta, mais momentum líquido são mais propensos a fixar no dia da expiração.

O tipo mais freqüente de pinagem que você verá é um fechamento de ações onde a maior quantidade de opções expira sem valor (em oposição a onde o maior valor em dólares expira sem valor, como mencionado acima), como neste exemplo abaixo, 9 de agosto de 2017 & # Expiração SPY de 8217; Às vezes, olhar para o interesse aberto durante a semana, especialmente na manhã de sexta-feira, pode ajudá-lo a determinar onde um estoque será fixado. No entanto, as chamadas e opções de uma ação negociadas no dia da expiração podem alterar o interesse em aberto e, portanto, antecipar onde ele será fixado tem suas limitações.

Evidentemente, as ações não são sempre acionadas e, muitas vezes, outros fatores terão um papel maior no fechamento de uma ação no dia da expiração. Esses fatores incluem lançamentos de lucros, eventos de notícias, grande volume com base na acumulação ou distribuição de um estoque e as condições gerais do mercado. E, finalmente, muitas vezes o mercado de opções afetará o preço de fechamento de ações de maneiras diferentes de um típico & # 8220 ;. & # 8221; Para entender essas formas, leia melhor as duas postagens anteriores a seguir:

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14 respostas esclarecidas.

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Fixação De Estoque.

O fenômeno do estoque fixado em uma greve em torno da expiração de opções é frequentemente observado. Alguns renunciaram à bandeira da "conspiração". Em certo sentido, isso é "manipulação de mercado" # 8221; mas não é tão nocivo quanto você imagina. Pinning é o resultado de criadores de mercado que protegem seus portfólios para manter seus portfólios delta neural.

Isso foi explicado em um livro de Adam Warner (antigo marcador de mercado) chamado Options Volatility Trading.

Quando você compra uma chamada, se não houver uma na prateleira (ou seja, outra pessoa disposta a vender uma chamada que possua), o criador de mercado deve criar uma chamada para vender para você. Isso é o que um criador de mercado faz & # 8211; eles fazem mercados. & # 8221;

Eles tomarão o outro lado da sua ligação. Assim, você tem uma longa ligação e eles têm uma chamada curta.

O criador de mercado não quer correr o risco de uma chamada a descoberto. Então, eles vão proteger sua posição assumindo uma longa chamada sintética. Uma longa chamada sintética é longa e longa. (Eles negociam isso na margem, que é a razão pela qual fatores de taxa de juros livres de risco são incluídos no preço de uma opção. Alguém tem que pagar o preço da margem pelas ações emprestadas. Isso vai para o preço da chamada.)

Isso os deixa com uma posição onde o risco se anula.

Uma vez que o criador de mercado tem o benefício de fazer negócios do outro lado dos comerciantes de varejo, ou seja, eles compram na oferta e vendem no pedido, eles podem criar um lucro garantido sem risco. (Para entender o que quero dizer, vá para o analisador de risco de opções do seu corretor e modele uma chamada curta, um longo estoque e um longo prazo. Você verá um perfil de risco plano que mostra uma perda. Já que o criador de mercado está do outro lado comércio, sua perda seria o seu lucro.)

Isso parece simples o suficiente para entender. Mas, na realidade, existem centenas ou milhares de opções diferentes que um criador de mercado tem em seu portfólio. Eles podem não estar cancelando um por um em cada opção. Eles olham para o seu portfólio e escolhem os ataques que cobrem toda a sua posição. O resultado é um portfólio que é neutro em torno de onde as ações estão sendo negociadas.

Como abordagens de expiração de opções, a coisa mais importante para o criador de mercado é manter sua posição neutra. Mas, como o gama se torna muito alto na expiração, apenas pequenas mudanças no estoque podem causar grandes mudanças em seu portfólio.

À medida que as ações sobem, o portfólio do criador de mercado se tornará mais delta positivo. Qual é a maneira mais fácil de remover o delta? (Qual instrumento tem o maior delta? Stock.) Eles vendem ações. Quando grandes ordens de venda vão para o mercado, o que o preço das ações faz & # 8211; subir ou cair? Cai.

Como a ação cai abaixo de sua meta, seu portfólio se torna mais delta negativo. Qual é a melhor maneira de adicionar delta ao seu portfólio? Compre ações, o que faz o preço fazer o que? Subir.

O criador de mercado não está necessariamente tentando mover o preço do patrimônio. Eles estão apenas tentando se proteger. Mas o resultado é o mesmo. O preço das ações se move para uma greve e os pinos de ações.

Então, se você ouvir um market maker contar a história, eles estão apenas administrando o risco. Para o resto do mundo parece manipulação.

Eu acho que é apenas uma questão de semântica. O fato é que a fixação (ou também chamada de pegging) é muito real e ocorre.

Existem alguns sites que se especializam nisso. Você pode visitar: optionistics / f / strike-pegger ou optionpain /. Ambos os sites consideram uma teoria do & # 8220; dor máxima & # 8221; & # 8211; que é a greve onde os compradores de opções experimentarão as maiores perdas (ou o mínimo de dor para os vendedores de opções). Minha experiência é que o estoque normalmente não atinge o "impacto máximo da dor", mas pode se mover nessa direção.

Pessoalmente, eu joguei o & # 8220; pino o rabo em XYZ & # 8221; jogos. Pode ser um comércio de baixo custo e alto retorno. Um exemplo disso pode ser uma borboleta de US $ 10 no Google (GOOG). Se você escolher a greve curta para ficar fora do dinheiro, cerca de uma semana antes da expiração, o negócio vai custar cerca de US $ 1,00. (Esse é um negócio de débito com um investimento líquido de US $ 100 para uma borboleta contratada.) O lucro máximo é realizado se o estoque expirar no curto prazo e seria US $ 9,00 (ou US $ 900 para 1 contrato). , Eu não tento manter a negociação até a expiração. Eu tenho tipicamente, olhei para gerar um ROI de 300%. Então, eu colocaria um pedido de cancelamento de US $ 3,00 (GTC). É um comércio de baixa probabilidade. Mas tem um alto ROI. Se você fizer esse tipo de troca três vezes e funcionar uma vez, você estará com o mesmo nível.

Mas é mais uma aposta do que uma estratégia de investimento viável. Não acredito que você possa transformar isso em uma maneira confiável de obter lucros. Mas, pode ser divertido negociar.

Enquanto você não vai ganhar a vida neste comércio, acredito que é importante estar ciente do efeito de fixação. Se você faz operações de crédito (por exemplo, Condor de Ferro, Colocação de Touro ou Chamada de Urso), a estratégia de saída primária típica é permitir que as opções expirem sem valor. Você pode assistir ao seu negócio quando ele se aproxima da expiração, pensando que você vai expirar fora do dinheiro. Então, nos últimos minutos de negociação, a ação faz um movimento drástico e você descobre que suas opções se tornam in-the-money. Essa é outra razão pela qual prefiro fechar posições curtas cedo, e não levá-las até a expiração.

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Opções de fixação de estratégias.

14 de janeiro de 2013.

Houve algum interesse no conceito de estratégias de Fixação de Opções em vários posts & # 8211; então eu tentei um experimento com esse conceito na sexta-feira passada, com alguns resultados espetaculares. Fixar é um conceito nos mercados de Opções onde Ações, ETFs ou Opções de Índice estão "fixados" # 8221; até um certo preço de exercício, que em geral também coincide com um número redondo & # 8211; Por exemplo, AAPL foi fixado em 520 na sexta-feira, GOOG foi fixado em 540. O fenômeno Pinning funciona porque grandes fundos de hedge e corretores de Prop têm exposição a certos preços de exercício nos mercados de Opções, e é vantajoso ver a expiração acontecer muito próxima para estas greves. A maneira de conseguir isso é colocando grandes ordens de compra / venda nos mercados de ações e nos mercados futuros. As encomendas são grandes, pelo que estas têm a capacidade de & # 8220; guiar & # 8221; o estoque para um determinado preço até o final do dia. Pinning não funciona sempre, especialmente em mercados voláteis, onde muitos eventos fundamentais ou notícias estão acontecendo, mas na ausência de tais eventos de movimento de mercado, ele tende a ocorrer com mais freqüência.

Primeiro de tudo & # 8211; vamos ser claros. Pinning é uma estratégia altamente especulativa, com potencial para lucros muito grandes e perdas também. Em segundo lugar, você praticamente tem que estar no seu computador a cada minuto. Um coffee break de 15 minutos pode transformar você em torrada. Isso ocorre porque estamos lidando com a expiração de Opções no último dia, então a Delta e a Gamma vão se mover violentamente para as estratégias de imobilização de caixas eletrônicos. Em terceiro lugar, é importante tomar uma medida calculada do comportamento do mercado naquela manhã desde a abertura. Se as coisas estão estáveis ​​nas primeiras duas horas, digamos até às 12 horas (ET), é hora de pensar em algumas boas ações ou índices para fixar estratégias. Além disso, se você implantar estratégias de opções curtas, precisará de margem suficiente.

Ok, tendo dito tudo isso, vamos dar uma olhada no que as estratégias de Pinning podem produzir em um bom dia. A ação de mercado de sexta-feira foi altamente vinculada à faixa. O SPX abriu sem brilho e foi negociado entre 1465 e 1470 durante todo o dia. Não surpreendentemente, todas as principais ações se comportaram da mesma maneira. Por volta das 12 horas, decidi tentar algumas estratégias de fixação.

Depois de estudar ações e índices individuais, decido tentar estratégias de pinagem no GOOG, PCLN e SPX.

& # 8211; PCLN estava em torno de 655 com um + ou & # 8211; 2 intervalo. Eu coloquei um Short straddle em 655 por um prêmio de $ 3.55.

& # 8211; O GOOG trocou entre 735 e 740, mas mais perto de 740. Eu coloquei um Short straddle no 740 Strike por um prêmio de $ 4.2.

& # 8211; No SPX, eu coloquei um estrangulamento curto em greves 1465/1470.

O gráfico abaixo é um instantâneo às 14:00 ET.

1) GOOG começou a se mover em direção a 735, e eu estava ficando um pouco nervoso. Eu tomei uma perda de $ 465 no 740 Put e abri um 735 Short put. Então ele começou a se mover em direção a 740 novamente. 2 horas se passaram desde que eu abri a posição, e a decadência do tempo já estava funcionando muito bem. Às duas da tarde, fechei meu short GOOG com um lucro de US $ 1.285 na posição. (Você não acredita onde o GOOG terminou o dia às 16h). O lucro máximo nesse negócio foi de US $ 4200 se o GOOG expirasse exatamente às 740.

2) PCLN estava no limite de 655 + ou & # 8211; US $ 2 Eu mantive esta posição aberta por 3 horas. Em um ponto, parecia que iria quebrar 653, altura em que eu tinha acumulado um bom lucro de 3 horas de decadência, então eu fechei essa posição por volta das 3 da tarde para um lucro de 1820 dólares. O lucro máximo nessa negociação foi de US $ 3550 se a PCLN expirasse exatamente em 655.

3) O SPX mudou um pouco mais entre 1465 e 1470. Em um ponto, eu converti o strangle curto em um short straddle em 1470 porque ele havia se movido firmemente em direção a esse ataque. Mas por causa da passagem de 3 horas, eu ainda consegui pegar um lucro de US $ 1100.

O gráfico abaixo é um instantâneo logo após as 16h.

O GOOG fechou o dia em 739,99 (fale sobre fixar).

PCLN fechado em 655,25 (pinagem muito boa)

A SPX fechou em 1472 (é difícil fixar um índice grande porque é composto por 500 ações).

No geral, um ótimo dia de negociação com cerca de US $ 4.000 gerados a partir de estratégias de fixação em questão de 3 a 4 horas.

Então os tópicos são & # 8211;

1) As estratégias de imobilização funcionarão na ausência de eventos ou notícias de movimento de mercado.

2) Na minha opinião, é melhor assistir as duas primeiras horas de negociação para ter uma idéia do dia de negociação.

3) Você deve estar no seu computador e estar preparado para se ajustar.

4) Não espere pelo lucro máximo & # 8211; Se você pode capturar 30 a 50%, leve-o com um sorriso 🙂

Gostaria de receber seus pensamentos sobre essas estratégias.

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6 comentários.

Resposta 15 de janeiro de 2013.

Eu odeio a taxa de recompensa de risco em todos esses negócios. Só porque eles trabalharam não me faz odiá-los menos.

Resposta 15 de janeiro de 2013.

RI MUITO. Eu concordo totalmente com Randall. Isso só foi feito para fins educacionais. Eu não faria esses negócios em tudo. Houve uma discussão sobre o meu grupo Linkedin sobre os méritos e deméritos de assumir um curto straddle um par de dias antes da expiração. Eu senti que se você fosse fazer tais negócios (o que eu indiquei como altamente especulativo), então é uma idéia melhor fazê-lo no próprio dia da expiração. Obrigado por entrar em sintonia & # 8211;

Resposta 15 de janeiro de 2013.

Eu também fiz negociações semelhantes no dia da expiração, pois os retornos são fantásticos. Eu sabia que os riscos eram altos como você afirmou. Embora tenha funcionado por 3 ou 4 meses, acabei queimando quando o preço se afastou inesperadamente de uma posição lucrativa. Instantaneamente, os spreads bid-ask se abriram e a tendência mudou todo o dia e eu não pude sair sem ter uma perda. Eu não me importo de ter uma perda como parte da negociação, no entanto, abriu meus olhos para a grande perda possível que teria ocorrido se houvesse um movimento maior (choque de preços) contra mim. Embora eu não tenha tentado, você pode ser capaz de usar um spread para reduzir o risco, embora eu suspeite que o retorno do risco ainda não valeria a pena para o dia da expiração, já que você tem que usar tantos contratos para fazer um lucro.

Conseqüentemente, eu não recomendaria essa estratégia para nenhum trader & # 8230; obrigado pelo artigo interessante embora.

Resposta 15 de janeiro de 2013.

David, você está certo & # 8211; colocar um spread realmente não faz valer a pena. Eu não recomendaria esses negócios para ninguém também. Mas se todas as condições estiverem corretas (estabilidade, não há notícias, não há eventos, etc.), o que chamamos de chato de sexta-feira), então essas estratégias podem produzir ótimos retornos. Mas certamente pertence à categoria altamente especulativa. Obrigado.

Resposta 19 de janeiro de 2013.

Além da acelerada decadência do tempo, há um colapso da volatilidade em todas as greves que estão fora do dinheiro, mesmo se apenas uma ou duas greves fora do dinheiro.

Não tenho certeza, mas acho que Jeff Augen apontou que esse colapso da volatilidade é geralmente produzido no início da tarde.

Resposta 21 de janeiro de 2013.

Miguel com certeza. Acho que vem no começo da tarde. Mesmo nos meus exemplos, você pode vê-lo entre 12 horas e 15 horas

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Opções semanais e efeitos de fixação.

Se você ainda não percebeu, as opções semanais foram lançadas em um intervalo de nomes, e está mudando a forma como as ações são negociadas no final da semana, bem como o ciclo de expiração das opções. Meu sonho (veja aqui) foi cumprido quando os semanários foram abertos para uma variedade de nomes, e parece que novos anúncios são abertos a cada poucas semanas. Você pode ver as especificações aqui, bem como uma lista completa de opções aqui (XLS).

Então, como isso altera o efeito de fixação das opções na expiração das opções? Para atualizar sua memória, "pinning" é um efeito em que a oferta e a demanda de uma ação oscilam em torno de um determinado ponto de preço associado a um preço de exercício de opção que possui juros em aberto muito altos em relação ao volume de ações negociadas.

As opções semanais estão oferecendo aos operadores de opções de curto prazo um veículo diferente do que os meses regulares; em vez de esperar que as características gama e teta de curto prazo apareçam nas opções mensais, agora você pode jogar com "granadas de mão" semanais. Por exemplo, a chamada semanal GS 150 na última sexta-feira foi negociada de 0,32 para cerca de 3,50 - nada mal para uma porcentagem diária! Portanto, tem havido adoção generalizada de alguns nomes, como visto no volume diário de negociação e OI no quadro.

Isso, por sua vez, reduzirá o interesse geral aberto nas mensalidades. Por causa disso, os efeitos de fixação serão menos predominantes durante a expiração das opções. Isso, na minha opinião, é uma coisa boa, porque agora a verdadeira oferta e demanda de uma ação será realizada mais rapidamente, e poderia potencialmente reduzir o "gappiness" de um nome no fim de semana.

Claro, há uma troca - estamos começando a ver ação nas opções semanais. Observe como a AAPL negociou cerca de 260 nas últimas duas semanas. Enquanto isso não foi realmente "pin". esse ponto de preço foi um forte suporte e nível de resistência, e acredito que foi reforçado pelo interesse que muitos comerciantes tiveram em torno da greve 260 na AAPL. Eu vi uma ação semelhante no GOOG e AMZN devido à introdução de opções semanais.

Esses instrumentos são muito novos e espero ver uma adoção ainda maior até o final do ano. Existem estratégias de negociação disponíveis agora que definitivamente devem valer a sua consideração se você negociar estas, mas isso é para outra hora.

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